[풀버전] R(리세션)의 공포가 온다 (금융위원회 김효신 박사(한국은행 파견))

돈이 되는 경제공부, 머니클래스 시작합니다.

Starting a money class for studying economics that pays off.

오늘은 매일같이 뉴스를 장식하는 별로 달갑지 않은 단어, 경기침체에 관한 공부를 해보려고 합니다.

Today, I would like to study a rather unwelcome word that is frequently featured in the news, recession.

경기침체에 관해서 여러분들 공부하신 적이 거의 없으실 텐데요.

You probably haven't studied much about economic recession.

오늘 아주 좋은 기회라고 생각합니다.

I think today is a very good opportunity.

오늘은 금융위원회에 재직하고 계신 리세션의 공포가 온다의 저자이신 김효신 저자님을 모셨습니다.

Today, we have author Kim Hyoshn, the author of "The Fear of Recession," who is currently serving at the Financial Services Commission.

앞으로 세 번에 걸쳐서 경제의 의미가 무엇인지, 그리고 어떻게 대응할 수 있는지, 이런 것들에 관해서 말씀드리도록 하겠습니다.

I will talk about the meaning of the economy and how we can respond to it over the next three sessions.

어서 오십시오.

Welcome.

안녕하십니까?

Hello.

반갑습니다.

Nice to meet you.

네, 안녕하셨습니까?

Yes, how have you been?

바쁘실 텐데, 오늘 평일인데 시간을 내주셔서 너무 감사드리고요.

I know you must be busy, but I really appreciate you taking the time today despite it being a weekday.

제가 저자님 소개하려고...

I am going to introduce the author...

책의 표지를 훑어봤는데요.

I skimmed through the cover of the book.

한 페이지가 다더라고요.

It's all on one page.

너무 길어서 간단하게 저자님 소개를 부탁드립니다.

It's too long, so please briefly introduce the author.

저는 현재는 금융위원회에 근무하고 있고요.

I am currently working at the Financial Services Commission.

한국은행의 금융시장국의 파견나가 있습니다.

I will be dispatched to the Financial Market Department of the Bank of Korea.

그래서 거기서 금융시장 자문역을 맡고 있고요.

So I am serving as a financial market advisor there.

금융시장국은 잘 아시다시피 공개시장 조작이라든가 이런 업무들을 하고 있고

As you know, the Financial Markets Bureau performs tasks such as open market operations.

또 기준금리 산정할 때 기초자료들을 만드는 그런 업무들을 하고 있고요.

I also work on creating the basic data used to determine the base interest rate.

그리고 그전에는 기획재정부, 또 재정경제부에도 있었고요.

And before that, I was also in the Ministry of Planning and Budget, as well as the Ministry of Finance and Economy.

바로 직전 여기 오기 전에는 작년에 가장 핫했던 가상자산, 코인 관련돼서 국내 제도를 총괄했던 업무를 맡고 있었습니다.

Before coming here just now, I was in charge of overseeing domestic regulations related to virtual assets and coins that were the hottest last year.

네, 우리가 관심을 둔 모든 걸 다 하고 계신 분을 모셨습니다.

Yes, we have invited someone who is doing everything we are interested in.

금융위원회에 계신데 사실 너무 바쁘잖아요.

You're at the Financial Services Commission, but you're really busy, aren't you?

이 책을 쓰신 이유가 무엇인가요?

What is the reason you wrote this book?

중요한 이유가 있다면 설명을 좀 해주시죠.

If there is an important reason, please explain a bit.

보통 리세션이나 경기침체나 불황, 또 경제위기 하면 굉장히 어렵고 두렵다고 모두 다 생각하고 있습니다.

Usually, when people think of recession, economic downturn, or economic crisis, they all assume it is extremely difficult and terrifying.

그리고 저 자체도 그렇고요.

And that's true for myself as well.

모든 분들이 굉장히 갑자기 불행해지는 것 같고 분위기도 굉장히 처지는 것 같고

It seems like everyone becomes very unhappy all of a sudden, and the mood also seems to be very low.

그런데 사실은 제가 말씀드리고 싶은 부분은 이 경제위기나 불황이나 경기침체는

However, what I actually want to talk about is that this economic crisis, recession, or economic downturn is...

경제 사이클에서 경제에 대해서는 굉장히 어려운 부분입니다.

The economy in the economic cycle is a very difficult aspect.

경기 사이클에서 즉위 정상적으로 나타나는 경제현상이다.

It is an economic phenomenon that normally appears during business cycles.

그래서 너무 우울해하실 필요 없이 경기순환주기에서 팽창주기가 있고 또 수축, 긴축주기가 있기 때문에

So there's no need to feel too depressed, as there are expansion phases and also contraction and tightening phases in the business cycle.

긴축에서 나타나는 당연한 현상이기 때문에 우울해하실 필요 없고 이걸 중요한 기회로 활용하셔가지고

It's a natural phenomenon that occurs during a recession, so there's no need to feel down about it; instead, take this as an important opportunity.

나중에 분명히 경기 확장기 또 유동성 확대기가 오기 때문에 그때는 부외효과라든가,

Later, there will definitely be another economic expansion phase and a liquidity expansion phase, so at that time, the external effects, or...

자산효과를 최고로 누리실 수 있도록 어떤 준비 과정이라고 이해하셨으면 하는 관점에서 이 책을 쓰게 됐습니다.

I wrote this book from the perspective that I hope you understand it as a preparation process so that you can fully enjoy the asset effect.

아, 예. 책을 꼭 읽어봐야겠습니다. 저는 이미 다 봤는데요.

Ah, yes. I definitely need to read the book. I've already seen it all, though.

정말 경제, 특히 우리 경제에 관련된 이런 역사, 특히 어려워졌을 때,

Really, history related to the economy, especially our economy, particularly when it becomes difficult,

불황이라고도 할 수 있고 경기침체가 왔을 때를 잘 정리한 책이 있을까 하는 그런 생각이 들었습니다.

I was wondering if there is a well-organized book about times of recession or economic downturns.

어쨌든 이런 상황에서 싸워서 이기려고,

Anyway, to fight and win in this situation,

상대가 뭔지를 좀 잘 알아야 될 텐데요. 우선 이 리세션이라는 단어, 경기 후퇴, 우리식으로 치면 불황 이렇게 해석이 될 것 같고,

We need to have a better understanding of what the counterpart is. First of all, the word recession can be interpreted as an economic downturn, or in our terms, a slump.

경기침체, 이렇게 의미를 해석할 수 있을 것 같은데 정확하게 리세션이 뭔가요?

Economic recession can be interpreted this way, but what exactly is a recession?

리세션은 공식적으로는 경제성장률이 전분기 대비 마이너스 성장하는 게 2회 연속일 경우에는 리세션, 그러니까 경기수축이라는 표현을 쓰죠.

A recession is officially defined as two consecutive quarters of negative economic growth compared to the previous quarter, which is referred to as an economic contraction.

예를 들면 미국 같은 경우는 현재 2분기 연속에서 마이너스 경제성장률을 기록했기 때문에 기술적으로는 경기침체라고 합니다.

For example, in the case of the United States, it is technically considered a recession because it has recorded negative economic growth for two consecutive quarters.

그렇지만 이제 공식적인 경기침체는 미 민간연구소인 앰버라는 조직에서 공식적으로 발표를 해야 되는데,

However, now the official announcement of the recession needs to be made by an organization called Amber, which is a private research institute in the U.S.

통상 11개월에서 1년 정도 걸립니다. 그래서 아직은 기술적인 침체로 보여집니다, 현재.

It usually takes about 11 months to a year. So it currently appears to be a technological stagnation.

그런데 우리나라는 아직은,

However, our country is still,

경제가 마이너스 성장이 아니거든요.

The economy is not experiencing negative growth.

그래서 아직은 경기 침체에 진입했다기보다는

So rather than stating that we have entered a recession yet,

경기 침체에 들어갈 확률이 굉장히 높은

The probability of entering a recession is very high.

그레이 존에 있다고 보통 얘기를 하거든요, 저희가.

We usually say that we are in the gray zone.

네, 그렇군요.

Yes, I see.

미국 같은 경우 1분기에 마이너스 1.6%였고

In the case of the United States, it was minus 1.6% in the first quarter.

2분기는 확정은 아니지만 잠정치로 마이너스 0.9% 정도 됐으니까

The second quarter isn't confirmed, but the provisional estimate is around minus 0.9%.

이거를 지금 전미경제연구소에서 확정해 주는데

The National Bureau of Economic Research will confirm this now.

1년 걸린다는 얘기시죠?

Are you saying it will take a year?

11개월에서 1년 정도 걸립니다.

It takes about 11 months to 1 year.

공식적으로.

Officially.

이게 좀 문제가 되는데 나름대로 어떤 신뢰성이라든가

This is somewhat problematic, but there is some level of reliability, or something like that.

발표의 신뢰성 때문에 약간 기간을 갖고 하는 거는 분명히 있는 것 같습니다.

It seems that having a bit of a period due to the credibility of the presentation is definitely the case.

바이든 대통령이 좋아할 일이네요.

It’s something President Biden would like.

1년 후에 얘기를 해주면.

Let me know after a year.

어쨌든 이유도 궁금한데요.

Anyway, I'm curious about the reason.

이게 이런 리세션이 여러 가지 이유들이 복합되고

This recession is compounded by various reasons.

복합해서 나오게 될 거고

It will come out as a combination.

그때마다 여러 가지 가장 중요한 촉발 요인들도 다를 텐데요.

At that time, the various most important triggering factors will also be different.

대표적으로 이런 리세션이 발생하는 원인 몇 가지만 설명을 좀 해주시죠.

Could you please explain a few of the main causes for such recessions?

사실 경제 위기는 우리가 쉽게 받아들이는 거는

In fact, the economic crisis is something we easily accept.

내부 경제의 어떤 재무 구조라든가

Any financial structure of the internal economy.

이런 내부 문제점이 촉발해서 발생이 된 걸로 알고 있지만

I understand that this was triggered by such internal issues.

사실은 경기 수축이나 경기 침체, 경제 위기 사항들은

The truth is that economic contractions, recessions, and economic crises are...

여러 가지 요인입니다.

It is due to various factors.

이 복합적으로 발생이 된 겁니다.

This has occurred in a complex manner.

그래서 예를 들면 정치적인 문제라든가 지정학적 리스크들

So, for example, political issues or geopolitical risks.

또 전쟁이나 이런 천재 지변이라든가

Also war or disasters like these.

또 하나 금리 인상, 미국의 금리 인상

Another interest rate hike, the United States' interest rate increase.

하물며 이데올루기, 그러니까 미국의 어떤 월가라든가

Let alone ideology, in other words, Wall Street in the United States.

미국의 자본 시스템의 기본적인 논리가 바뀌는 과정에서 발생되는 여러 가지 논리들

Various logics arising from the process of changing the fundamental logic of the American capital system.

또 시스템적인 변환 과정에서의 이런 생각들

These thoughts during the systemic transformation process.

그러면 이런 것들이 내부 문제와 결합되고

Then these things combine with internal issues.

실제 증폭되면서 위기가 발생되는, 대부분 발생되고 있습니다.

A crisis occurs as it actually amplifies, and it is mostly happening.

네, 그렇군요.

Yes, I see.

지금 우리 같은 경우는 리세션을 얘기하고 있는 거고

Right now, we are talking about a recession, like in our case.

사실은 특히 미국이 지금 경기 침체로 정말 들어가는 거냐

The truth is, is the U.S. really entering an economic recession right now?

이런 논란들이 엄청나게 긴 시간 동안 계속되고 있고

These controversies have been ongoing for an incredibly long time.

앞으로 한동안 더 그럴 것 같은데요.

It seems like it will be like that for a while longer.

이게 지금 미국 같은 경우는 아니죠.

This is not the case in the United States right now.

전 세계가 다 마찬가지인데

It's the same all over the world.

이게 침체하고 이번에는 인플레이션하고 지금 얽혀져 있는 그런 상황인데

This is a situation where stagnation and inflation are intertwined right now.

우리가 거의 수십 년 동안 보지 못한 인플레이션을 지금 보고 있다.

We are seeing inflation that we haven't seen for nearly decades.

1970년대 아니냐 이런 얘기들이 있는데

Isn't this something from the 1970s?

이 인플레이션이 왜 생기는 건지 이유를 먼저 설명을 해주시죠.

Please explain the reasons for why this inflation is happening.

아까도 말씀드렸지만 인플레이션도 경기 순환 사이클에서

As I mentioned earlier, inflation is also part of the economic cycle.

지극히 나타날 수밖에 없는 정상적인 현상입니다.

It is an entirely inevitable normal phenomenon.

예를 들면 경기가 침체가 되고 수축이 되면 유동성을 확대하고요.

For example, when the economy slows down and contracts, liquidity is expanded.

금리도 낮추고 유동성 공급을 확대해서 양적 완화도 하죠.

We also lower interest rates and expand liquidity supply for quantitative easing.

그러면 당연히 돈이 풀리기 때문에 자산 가격이 상승을 하게 됩니다.

Then, of course, money will be released, leading to an increase in asset prices.

그러니까 자산 가격이 경기는 올랐지만 유동성이 확 공급이 되면

So, asset prices rise as the economy improves, but if liquidity is fully supplied...

당연히 자산 가격이 올라가는 거거든요.

Of course, asset prices are going up.

그런데 자산 가격이 적정하게 올라가는 게 유지하는 게 굉장히 중요한데

However, it is very important to maintain asset prices at a reasonable level.

사실 그건 굉장히 어려운 일들입니다.

In fact, those are very difficult tasks.

그러니까 이번처럼 미국이나 전 세계가

So this time, like in the U.S. or around the world...

인플레이션이 있는 상황은 단순하게 러시아 우크라이나의 공급망뿐만 아니라

The situation of inflation is not just simply about the supply chain of Russia and Ukraine.

지금 역대급 유동성이라고 하는 미국 연준에서 어마어마한 돈을 뿌렸고

The U.S. Federal Reserve, which is currently experiencing unprecedented liquidity, has injected an enormous amount of money.

보통 통상 5조 달러 정도를 풀었고

Usually, about 5 trillion dollars were released.

또 하나 재정지출로 미 정부 재무구에서도 5조 달러를 풀었잖아요.

Additionally, the US government also released $5 trillion in fiscal spending.

그래서 한 10조 달러 정도의 규모 어마어마한 것들이 쌓인 것이고요.

So, about 10 trillion dollars worth of enormous things have piled up.

또 이것만 있는 게 아니라 2008년도에

Not only this, but also in 2008.

금융위기 이후에 글로벌 금융위기 이후에 계속 양적 완화를 해오다가

After the global financial crisis, quantitative easing has continued.

어떤 통화 정상화 측면에서 이것을 줄이려고 하다가 코로나가 만나서

While trying to reduce this in terms of monetary normalization, COVID-19 intervened.

거기에 양적 완화와 함께 부과돼서 정말 역대급 100년 만에 나타난 유동성이

The liquidity that has really appeared for the first time in 100 years, combined with quantitative easing, is truly unprecedented.

인플레이션을 일으킨 거거든요.

It has caused inflation.

거기에 공급망 부분이 같이 들어와서 그래서 사실은 인플레이션을 적정하게

The supply chain aspect is included there, so in fact, it is to manage inflation appropriately.

유지 관리한다면

If you maintain it

사실은 인플레이션을 적정하게 유지 관리한다면

The truth is that if inflation is maintained properly,

하는 것은 중앙은행이라든가 연준도 마찬가지지만 굉장히 중요한 역할인데

What the central bank or the Federal Reserve does is also very important.

그럼에도 불구하고 타이밍이라든가 폭이라든가 어느 수준으로 관리할 거냐가 정말 어렵습니다.

Nevertheless, it's really difficult to manage the timing and the scale to any level.

한국은행도 마찬가지고요.

The same goes for the Bank of Korea.

네. 이게 인플레이션이 너무 높게 가버리면 일단 제가 보기에는 돈의 가치가 계속 갈수록 떨어지는 거잖아요.

Yes. If inflation goes too high, from my perspective, the value of money will continue to decrease.

맞습니다.

That's right.

그러니까 지금 갈수록...

So, it's getting more and more...

내가 가지고 있는 돈하고 내가 미래에 가지고 있는 돈하고 가치가 달라지는데

The money I have now and the money I will have in the future will have different values.

이게 임금을 받는 사람들 입장에서는 예를 들어서 지금 받는 임금하고 미래에 받게 될 임금하고 돈의 가치가 또 달라지게 되는 거고요.

This means that for those who receive wages, for example, the value of the wages they are currently receiving and the wages they will receive in the future will change.

이런 문제들을 우리가 생각할 수 있는데 인플레이션이 이렇게 높아지면 결정적으로 생기는 문제들이 뭐가 있나요?

What are the critical problems that arise when inflation rises this high?

인플레이션을 케인즈라고 아시잖아요.

You know inflation as Keynes, right?

경제학에서 굉장히 중요한 케인즈가 레닌의 말을 빌려서 얘기하는...

In economics, the very important Keynes speaks by borrowing Lenin's words...

자본주의 시장 경제를 교묘하게 흔드는 가장 효율적인 방법이 인플레이션을 유발하는 거다.

The most effective way to subtly disrupt a capitalist market economy is to cause inflation.

또 하나 통화주의 정책을 만든 프리드만이 얘기한 게 있죠.

Another thing that Friedman, who created the monetary policy, mentioned is.

인플레이션은 질병이다.

Inflation is a disease.

이걸 그대로 두면 사람이 사망하듯이 경제 시스템이 공개된다고 얘기까지 했는데

If this is left as it is, it has been said that the economic system will collapse just like a person dying.

사실은 우리 사회자님께서 잘 지적하셨듯이

In fact, as our host pointed out well

인플레이션은 올라가면 자산값이...

When inflation rises, asset values...

인플레이션의 가치가 떨어지는 거고

The value of inflation is decreasing.

지금 미국 같은 경우에는 CPI가 9%가 넘은 상황이라

In the current situation in the United States, the CPI has exceeded 9%.

뉴욕에서 빅맥 햄버거 하나만 먹더라도 15,000원, 20,000원으로 지금 한다고 합니다.

Even if you just eat a Big Mac hamburger in New York, it's said to cost between 15,000 and 20,000 won now.

그러니까 사실은 엄청나게 물가가 오른 거거든요.

So, the truth is that prices have skyrocketed.

가만히 앉아 있어도 임금이 떨어지는 상황이다 보니까

Even if I just sit still, the situation is such that the crown is falling.

그래서 인플레이션 자체는 사실은 굉장히 무서운 질병이고

So inflation itself is actually a very frightening disease.

또 자본주의 시스템에서 정말 붕괴하는...

Also, truly collapsing in the capitalist system...

핵심이 되기 때문에

Because it is essential.

바이든도 첫 번째도 인플레이션, 두 번째도 인플레이션, 세 번째도 인플레이션 하는

Biden talks about inflation first, inflation second, and inflation third.

그런 얘기를 하고 있습니다.

They are talking about that.

알겠습니다.

I understand.

저도 제가 지난달 초에 하와이에 갔다가 오다가

I also went to Hawaii early last month and came back.

공항에서 햄버거를 사 먹었는데

I bought a hamburger at the airport.

지금 말씀하신 것처럼

As you mentioned just now

둘이 햄버거 하나하고 감자튀김하고 콜라 이렇게 먹는데

The two of us are eating one hamburger, some fries, and a cola like this.

한 3만 몇 천 원 주고 온 것 같은데

I think I spent about 30,000 won or so.

이거 진짜 한국에 있는 게 무지 행복해지는 그런 순간인데

This is really a moment that makes me incredibly happy to be in Korea.

행복해지는 그런 순간인데

It's a moment that makes me happy.

행복해지는 그런 순간이었고

It was a moment that made me happy.

돈을 내면서도 달러로 내니까 감각이 없어서 그렇지

It's because I pay in dollars that I don't feel it, even though I'm spending money.

정말 이걸 돈 주고 사 먹어야 되나 하는 정도까지 가 있는 그런 느낌이 들었습니다.

I felt like it had reached the point where I was wondering if I really had to pay for this.

미국 얘기로 좀 돌아가 보겠습니다.

Let's go back to talking about the United States.

7월 말에 미국 연준이 금리를 자이언트 스텝 0.75% 인상했고

At the end of July, the U.S. Federal Reserve raised interest rates by a giant step of 0.75%.

지난주 목요일이었던 것 같은데

I think it was last Thursday.

영란은행이 기준금리를 27년 만에 0.5%

The Bank of England has raised the base interest rate by 0.5% for the first time in 27 years.

빅스텝으로 인상을 했다는 뉴스가 나왔는데요.

There was news that a big step has been taken.

기준금리 인상의 이유로

Due to the increase in the benchmark interest rate.

첫 번째로 드는 게 지금 말씀하셨던 인플레이션 이렇게 얘기를 합니다.

The first thing that comes to mind is the inflation you just mentioned.

조금 궁금해하실 것 같아서

I think you might be a little curious.

이건 중요한 문제라 질문을 하나 더 추가적으로 드리자면

This is an important issue, so may I add one more question?

이렇게 기준금리를 싹 올려버리면

If the base interest rate is raised all at once like this,

인플레이션은 어떻게 제어가 되죠?

How is inflation controlled?

기본적으로 저희가 한국은행도 마찬가지고

Basically, the same goes for the Bank of Korea.

중앙은행, 미연준도 마찬가지고

The central bank, including the Federal Reserve.

기준금리를 올려버리면

If the benchmark interest rate is raised.

금리를 올리는 이유는

The reason for raising interest rates is

특히 경제를 운영하면서 가장 핵심이 되는

Especially when managing the economy, the most essential is...

방향추가 되는 키가 되는 게

The key that adds direction.

환율과 금리입니다.

It's the exchange rate and interest rate.

그런데 더 중요한 건 금리고요.

However, the more important thing is the interest rate.

환율은 사실 금리와 상관관계는 있지만

The exchange rate is actually related to interest rates, but...

사실 금리가 더 중요합니다.

In fact, interest rates are more important.

그래서 금리를 움직이게 되면

So when the interest rate moves,

한 다섯 가지 형태로 변화가 됩니다.

It will change into about five different forms.

경제 현상들이.

Economic phenomena.

첫 번째 예를 들면 금리를 올리면

For the first example, if the interest rate is raised,

시중금리도 같이 반영이 돼서 오르게 되겠죠.

Market interest rates will also be reflected and will go up.

네.

Yes.

두 번째는 자산가격이 떨어집니다.

The second is that asset prices will fall.

지금 제일 문제가 아까 얘기하신 햄버거나

The biggest issue right now is the hamburger you mentioned earlier.

아파트든 기존에 올라가 있는

Whether it's an apartment or one that is already listed.

자산가격이 떨어지는 효과가 있고요.

It has the effect of decreasing asset prices.

금리를 올리면.

If you raise the interest rates.

또 하나가 신용 부분인데

Another aspect is the credit part.

여러분들이 금리가 내려갈 때는

When interest rates go down for you all,

대출을 받기가 굉장히 수월하셨습니다.

It was very easy for you to get a loan.

쉬웠는데 금리가 올라가면

It was easy, but if the interest rate goes up.

은행들도 예를 들면

For example, banks.

주택담보대출의 기본이 되는

The basis of a mortgage loan.

은행치를 발행해야지

I need to issue a banknote.

은행치 금리가 올라가다 보니까

As the bank interest rates go up,

실제 은행들도 부담이 되는 거예요.

Banks are also burdened by this.

돈을 갖고 와가지고

Bring the money.

이걸 대출 나갈 때.

When going out for a loan.

그래서 신용을 다시 한 번 세게 보고

So, I'm looking at credit seriously once again.

조금 더 강하게 볼 수밖에 없는 구조고요.

It's a structure that you can't help but view a little more strongly.

또 하나 경제에서 굉장히 중요한 요소가

Another very important element in the economy is

기대인플레이션이라는 표현을 쓰는데

The term "expected inflation" is used.

모든 사람들이 앞으로

Everyone is moving forward.

인플레이션이 오를 것 같다는

I think inflation will rise.

막연한 기대가 있으면

If there are vague expectations.

그게 심리학적으로는

Psychologically speaking,

자기충족적 예언이라는 표현까지 쓰는데

They even use the term self-fulfilling prophecy.

전부 다

All of it.

그쪽으로 쫙 몰입이 돼서

I'm completely absorbed in that direction.

경제도 올라가는 추세가 있거든요.

The economy is showing an upward trend.

그래서 기대인플레이션이 굉장히 중요합니다.

So expected inflation is very important.

그래서 그거를 기준금리를 올림으로 인해가지고

So, by raising the base interest rate...

앞으로 6개월 후, 1년 후에

In 6 months and in 1 year.

금리가

The interest rate

그러니까 인플레이션이 내려갈 거라는

So, inflation is going to decrease.

압력, 하방압력으로서 작용할 수 있기 때문에

Because it can act as pressure, as downward pressure.

하고요.

And.

또 하나 중요한 건

Another important thing is

아까도 말씀드렸지만

As I mentioned earlier,

금리와 환율이 아주 연결이 돼 있습니다.

Interest rates and exchange rates are very interconnected.

그래서 금리를 올리면

So if interest rates are raised,

기본적으로 돈은

Basically, money is

수익을 쫓아서 움직이게 되거든요.

You end up moving in pursuit of profit.

움직이니까

Because I'm moving.

미국이 우리보다 금리를 조금 더 올리면

If the United States raises interest rates a bit more than we do.

우리나라에 대해 투자했던 돈들이

The money that was invested in our country.

수익을 쫓아서 미국으로

Chasing profits to America

움직일 수밖에 없는 현상이거든요.

It's a phenomenon that can't help but move.

그래서 기본적으로

So basically

환율에도 영향을 줍니다.

It also affects the exchange rate.

그래서 그것만 있는 게 아니라

So it's not just that.

결국은 이런 것들이

In the end, these things are.

총수요라는 표현을 쓰거든요.

They use the term total demand.

어려운 얘기가 아닙니다.

It's not a difficult story.

일반적인 수요, 생산, 소비

General demand, production, consumption.

연구개발

Research and Development

이런 것들까지 다 자극을 합니다.

It even stimulates things like this.

그래서 금리를 올리면

So if the interest rate is raised

공장의 생산이나

Factory production or

투자나 소비나

Whether it's investment or consumption.

이런 것까지 다 영향을 줘서

Everything like this has an impact as well.

하방압력으로

downward pressure

누르는 작용이 있습니다.

There is a pressing action.

그래서 사실은

So the truth is

금리를 또 너무

Interest rates again too much.

올리게 되면

If you upload it.

경기를 내리는 작용이 있거든요.

There is an action of playing the game.

그래서 그런 역할들을

So those roles...

하고 있습니다.

I am doing.

제가 잘 이해했는지

If I understood correctly.

요약으로 한번

In summary, once.

해보겠습니다.

I will give it a try.

금리를 올리게 되면

If the interest rate is raised,

일단 소비자들이

First of all, consumers...

입장에서 보면

From a standpoint.

내가 빌린 돈 이자도 더 내야 되고

I have to pay more interest on the money I borrowed.

그런 상황이 오다 보니까

As that situation arose,

그럼 내가 소비를 좀 줄여야 되겠네

Then I guess I should cut back on my spending.

라는 상황이 될 거고

It will be a situation where...

또 기업은

And the company is

이렇게 금리가 올라가다 보니까

As interest rates continue to rise like this...

소비자들이 소비를 줄이겠네?

Consumers will reduce their spending, right?

그럼 나도 생산도 줄여야지.

Then I should also reduce production.

이렇게 안 팔릴 테니까

It won't sell like this.

이렇게 되고

It turns out like this.

그리고 이런 것들 때문에

And because of things like this

결과적으로는

As a result,

수요가 줄면서

As demand decreases

자산가격은 떨어질 수밖에 없고

Asset prices are bound to fall.

또 금리가 올라가게 되면

If interest rates go up again.

돈을 빌려주면

If you lend money,

입장이든 빌리는 입장이든

Whether it's a matter of standing or borrowing.

빌려주는 사람은

The person who lends.

좀 더 저 사람이

That person a bit more.

신용이 있는지

Whether there is credit or not.

잘 봐야 되고

You have to look closely.

이자를 감당할 수 있을지

Whether I can afford the interest.

봐야 되는 거 아니겠습니까?

Isn't it something we need to see?

그런 측면으로

In that aspect.

이렇게 보면

When I look at it this way

이게 실질적으로

This is practically.

금리를 올려서

By raising the interest rate

수요를 좀 줄여주는 효과가 있고

It has the effect of reducing demand a bit.

이렇게 함으로써

By doing this

인플레이션을 낮출 수 있다.

It can reduce inflation.

그렇게 제가 이해했는데

That's how I understood it.

맞나요?

Is that correct?

맞습니다.

That's right.

원래 전문가실...

Originally, it was a professionals' room...

아닙니다.

No, it is not.

또 한 가지 있다고 하면

If I were to say one more thing,

환율에도 영향을 미치게 되면

If it starts to affect the exchange rate.

이건 국가 간에

This is between countries.

벌어지는 일들이죠.

Things are happening.

미국이 지금

The United States is now.

빅스텝 한 번 하고

Take a big step forward.

자이언트스텝 두 번 하고

Do the giant step twice.

9월에

In September

지금 빅스텝 아니야?

Isn't it a big step right now?

그랬다가

Then

지금 또 자이언트스텝인 것 같아.

I think it's another giant step right now.

지금 이렇게 되고 있는데

It's happening like this now.

이렇게 되면 우리나라도

If this happens, our country too...

비슷하게는

Similarly,

기준금리 맞춰야 될 거 아닙니까?

Shouldn't we align with the benchmark interest rate?

맞습니다.

That's right.

이런 게 참 부담으로

This is really burdensome.

작용할 것 같다.

It seems to be effective.

이렇게 이해했습니다.

I understand it this way.

이런 경제위기 상황이 되면

When such an economic crisis situation arises,

국가 안에서도

Even within the country

여러 가지 문제에

To various problems

문제가 발생할 텐데요.

There will be a problem arising.

이게 참 문제다.

This is really a problem.

할 수 있는 거.

What I can do.

예를 들어서

For example

제가 얼핏 생각하기에는

As I briefly think about it,

대출이 많은 사람들은

People with a lot of debt

이자부담이 확 올라갈 텐데

The interest burden will definitely increase.

예를 들면

For example

내가 부동산

I have real estate.

내 집 마련한다고

I am buying a house.

무리해서

by overdoing it

대출 잔뜩 받아놨더니

I took out a lot of loans.

이거 금리가 잔뜩 올라서

The interest rates have gone up a lot.

두 배로 이자를 내야 되면

If I have to pay interest twice as much

나는 뭘 먹고 사나

What do I eat to live?

이런 문제가 생길 텐데

There will be problems like this.

어쨌든 대표적인 문제들은

Anyway, the typical problems are

어떤 것들이 있습니까?

What are some things?

어차피

Anyway

금리가 올라가면

If interest rates go up

부담이 될 수밖에 없습니다.

It is bound to be a burden.

가게가 되든

Whether it becomes a store

기업이 되든

Whether it becomes a company

하물며

Let alone.

정부도 부담이 되거든요.

The government is also burdened.

그러니까 예를 들면

So, for example,

일본 같은 경우에는

In the case of Japan,

정부 부채가 많은 입장에서

In a position of having a large government debt

미국 기준금리가 올라가면

If the U.S. interest rates go up,

부채에 대한 부담이 늘어나니까

As the burden of debt increases.

금리를 함부로 못 올리는 상황이

A situation where interest rates cannot be raised carelessly.

오고 있고요.

It's coming.

그럼에도 불구하고

Nevertheless

실제 이런

This is actually such.

기준금리를 올리면서

While raising the benchmark interest rate

긴축을 하면서

While tightening

이런 상황에서는

In this situation,

가장 중요한 게

The most important thing is

이런 경기 침체나

Such an economic recession or

경기 수축 과정들

Processes of economic contraction

이런 것들은

Things like this

이런 과정도

Such a process too.

경제에 중요한 리스크다

It's a significant risk to the economy.

라는 말씀을 드리고 싶고요.

I wanted to mention that.

그래서 이거를

So this...

보통 통상 과거에는

In general, in the past,

저희가 경제 위기를

We are facing an economic crisis.

조기경보시스템이라고 해서

It's called an early warning system.

경제 위기상

Economic crisis situation

상황 초임에

At the beginning of the situation

경제 위기냐 아니냐를

Is it an economic crisis or not?

판단하는 선행지표로

As a leading indicator for judgment

이용을 했었거든요.

I used it before.

몇 개 지표

Several indicators

예를 들면 연체율이라던가

For example, delinquency rate, etc.

이런 걸 가지고 쭉

With things like this, continuously.

지표를 만들어서

By creating indicators

조기경보를 만들어서

Create an early warning system.

조기경보로 통해서

Through early warning.

은행이나

Bank or

아니면 기업들이

Otherwise, companies...

활용할 수 있도록 했는데

I made it possible to utilize.

그럴 경우에는

In that case,

늦다는 얘기입니다.

It means that it's late.

상당히

considerably

경제 위기나

Economic crisis or

위기상이나

In a crisis, right?

경기가 침체상으로

The economy is in a recession.

이미 넘어갔을 단계이기 때문에

Because it is already a stage that has been passed.

굉장히 안 좋은 상태거든요.

It's in a really bad condition.

그래서 사실은

So the truth is

이 리스크 관리라는 측면은

This aspect of risk management is

지금부터 하셔야 됩니다.

You need to start now.

사실은

The truth is

빠르면 빠를수록 좋거든요.

The sooner, the better.

이거는

This is.

은행만 하는 것도 아니고

It's not just about banking.

기업만 하는 것도 아니고

It's not just something that companies do.

이런

Oh no.

경기 침체

Economic recession

경제 위기에 대한

About the economic crisis.

리스크 관리는

Risk management is

현재부터 하셔야 된다는 겁니다.

You need to start from now.

그래서

So

쉽게 말씀드리면

To put it simply

개인 같은 경우에는

In the case of individuals,

자산 구조도

Asset structure diagram

한번 쫙 보셔야 됩니다.

You need to take a good look at it once.

자산 구조도 보셔서

Please take a look at the asset structure as well.

그중에

Among them

안전 자산이냐

Is it a safe asset?

아니면

Or

또 나름대로

In its own way.

위험 자산이나

risky assets or

이런 부분들도

These parts as well.

분석을 하셔가지고요.

Please analyze it.

쭉

Straight

자산도 한번 분석하시고

Please analyze the assets as well.

부채도 분석하시고요.

Please analyze the fan as well.

그러니까 주식 같으면

So if it's like stocks,

주식 중에

Among stocks

경기 방어주

Gyeonggi defensive stocks

민감주

Sensitive stocks

성장주

Growth stock

가치주

Value stock

포트폴리오를

Portfolio

좀

A little.

이렇게

Like this

배치도 다시 하셔야 될

You need to redo the layout.

거잖아요.

That's the thing.

상황마다

In each situation.

그래서

So

이 하나하나가 다 리스크 관리입니다.

Each and every one of these is risk management.

그리고 또 하나 중요한 거는

And another important thing is

금리가 계속 올라간다 그러면

If interest rates keep rising, then...

앞으로

Forward

수입대 지출의

Income and expenditure.

균형을 맞출 수 있는지를

Whether it can achieve balance.

미래를 분석하셔야 되거든요.

You need to analyze the future.

내가 만약에 분석을

If I analyze it…

내가 향후에

In the future, I will...

나의 지출이

My spending is

나의 이자가

My interest is

너무 커져서

It's getting too big.

이걸 감당하지 못한다 그러면

If you can't handle this, then...

부채 조정을 하셔야 되는 거고요.

You need to adjust the debt.

자산 조정도 하셔야 돼.

You need to adjust your assets as well.

매각도 하셔야 돼.

You need to sell it too.

그래서 이것도

So this too

하나의 리스크라고 보여지고요.

It seems to be one risk.

그래서

So

제가 말씀드리고 싶은 부분은

What I want to say is

이 리스크 관리를

This risk management

또

Again

리스크 관리를

Risk management

지금부터 하셔야 된다.

You have to start now.

그리고 리스크 관리는

And risk management is

1회가 아닙니다.

It's not just one time.

한 번 딱 끝나고 놓고

Just finish it once and let it go.

이걸 마치는 게 아니라

It's not about finishing this.

보통 저는

Usually, I...

리스크 관리를

Risk management

리스크 관리의

Risk management's

생태계라는 표현을 쓰거든요.

We use the term ecosystem.

끊임없이 하셔야 됩니다.

You need to keep doing it constantly.

한 달이면

In a month.

왜냐하면

Because

내가 갖고 있는 한 주가

The week I have.

다음 달에

Next month

리스크가 될 수도 있고

It could be a risk.

이익이 될 수가 있거든요.

It can be beneficial.

그러니까

So, then.

계속 리스크 관리를

Continue risk management.

하셔야 되는 겁니다.

You need to do it.

그래서

So

이런 상태에서

In this state.

제일 중요한 건

The most important thing is

리스크 관리 능력을

Ability to manage risks

키우느냐 안 키우느냐가

Whether to raise or not.

제일 중요한 겁니다.

It's the most important thing.

그리고 더 중요한 거는

And the more important thing is

개인들이

Individuals

가만히 있으시면 안 됩니다.

You must not stay still.

교육도 하시고요.

You also provide education.

나의 실력을 쌓아서

By building up my skills

반드시 경기

Must win the game.

확장기는 옵니다.

The extender is coming.

부예효과

The "wealth effect."

자산효과를 누릴 때는

When experiencing the wealth effect.

반드시 오기 때문에

Because they will definitely come.

거기에 대비해서

In preparation for that.

실력도 쌓으시고

Build up your skills.

기업 같은 경우에는

In the case of businesses,

비구조적이거나

Unstructured or

비생산적인 부분들을

Unproductive parts.

조정하는

Adjusting

조정을 하셔야 돼요.

You need to make adjustments.

투자도 하셔야 됩니다.

You need to invest as well.

R&D도 하셔야 돼요.

You need to do R&D as well.

그러니까 준비하는 단계지

So it's the preparation stage.

우울해하실 단계가 아니라는

It's not a time to be feeling depressed.

말씀을 계속 드리고

I will continue to speak.

이 단계는

This stage is

리스크 관리 능력을

risk management ability

배양하는 단계다.

It is the stage of cultivation.

이걸 말씀드리고 싶습니다.

I want to say this.

알겠습니다.

Got it.

이게 또

This again.

사실은 이런

The truth is like this.

경제 위기 상황에 오면

When economic crises occur

한 나라만 오는 경우는

If it's only coming from one country

별로 없지 않습니까?

Isn't there not much?

특히 미국이 어렵고

Especially, the U.S. is having a hard time.

유럽이 어려워지고

Europe is becoming difficult.

이런 상황이 되면

When this kind of situation arises.

그 큰 덩치들의 나라들과

With the countries of those big giants.

연관돼 있는 모든 나라들이

All the countries that are associated.

다 어려워지는 상황들이 오는데

Situations are coming that are becoming difficult.

이럴 때 되면

When it gets to this point.

다 달러가 어떻게 됐나

What happened to all the dollars?

쳐다보는 게 일인데

Staring is my job.

이게 아까 말씀하셨다시피

As you mentioned earlier, this...

미국이 금리를

The U.S. is raising interest rates.

엄청난 속도로 지금 올리고 있고

I'm uploading it at an incredible speed right now.

더 올릴 예정인데

I'm planning to raise it further.

이렇게 달러가

This is how the dollar is.

귀해지는 상황이 오는 거죠.

A situation will arise where it becomes valuable.

특히 신흥국들 같은 경우는

Especially in the case of emerging countries.

어떤 문제를 만들죠?

What problem should we create?

사실 우리나라의

In fact, in our country,

어떤 경제 위기상에

In a certain economic crisis situation.

또 경제 시스템이 발전하는 과정에

As the economic system develops.

우리나라만 어려움을 겪은 게 아닙니다.

It is not only our country that is experiencing difficulties.

해방 이후에

After liberation

자본주의의

of capitalism

미국 같은 경우에

In the case of the United States

대공황 이후에

After the Great Depression.

브랜트우드 체제

Brentwood system

1944년도 이후에

After the year 1944.

미국 경제 시스템

U.S. economic system

자본주의 시스템도

The capitalist system too

끊임없이 모순을 극복해가면서

Continuously overcoming contradictions.

발전을 해온 겁니다.

It has been developing.

지금까지 통화 정책이라든가

So far, regarding monetary policy...

어떤 금융 시스템

What kind of financial system?

월가의 자본 체계가

The capital system of Wall Street

거기에 우리나라랑

There with our country and

우리도 똑같이

We do the same.

이렇게 패리티가 돼 있거든요.

It's set up like this in parity.

각 위기 사항마다

For each crisis situation

한국도 같이

South Korea too.

똑같이 패리티 되면서

While maintaining the same parity.

지금까지 발전을 해온 상황입니다.

This is the situation that has developed so far.

그런 상황에서

In that situation

현재 미국이 갖고 있는

Currently held by the United States.

금융 시스템의 특징은 뭐냐 하면

What are the characteristics of the financial system?

종이 달러 기반의 금융 시스템입니다.

It is a paper dollar-based financial system.

종이 달러니까

Because it's a paper dollar.

과거에 석유 기반도 아니고

In the past, it was not oil-based.

금 본위제도 아니고

It's not a gold standard.

그러다 보니까

So, as it turns out...

지금 종이 달러 기반의 금융 시스템에서

In the current paper dollar-based financial system

가장 특징이 뭐냐 하면

The most notable feature is...

유동성 공급이

Liquidity provision

굉장히 빨리 할 수도 있고요.

I can do it very quickly.

또 번앤키 이후에

After Burn & Key again.

실질적으로

Practically

침체가 온다 그러면

If a recession is coming, then...

공격적으로 주식 채권을

Aggressively stocks bonds

직접 패드에서 사 가지고

I bought it directly from the pad.

경기를 살려 가면서

While keeping the match alive

금리까지 같이 인하하면서

While also lowering interest rates.

경기를 붐잉할 수 있는

That can boost the game.

그런 기법이

Such techniques

굉장히 많이 발전이 돼 있거든요.

It has developed significantly.

그래서 현재 같은 경우에는

So in the current case,

너무 높은 인플레이션을

Too high inflation

잡아 내리는 상태입니다.

It is in a state of being pulled down.

그런 상태에서 미국이 이거를

In that situation, the U.S. is doing this.

이제 기준금리를

Now the benchmark interest rate

계속 올릴 수밖에 없는 사항인데

It's something I can't help but keep bringing up.

미국도 굉장히 애로가 뭐냐 하면

What the difficulties in the United States are.

바로 직전에 2008년도 경험이 있습니다.

I have an experience from 2008 just before that.

1%에서 5.25%까지

From 1% to 5.25%

불과 2년 동안에 올렸는데

I raised it in just two years.

글로벌 금융위기가 됐잖아요.

It has become a global financial crisis.

그러니까 기본적으로

So basically

최근자에 있는 경험으로서는

Based on recent experiences

한 5% 가까이 올리면

If you raise it by about 5%,

굉장히 리스크가 있다고 보기 때문에

I believe there is a significant risk.

지금 FOMC 점도표 상에서도

Currently on the FOMC dot plot as well.

뭐

What

올해 3.4 내년 3.8

This year 3.4, next year 3.8.

내후년 3.4로

In the year after next, on March 4th.

지금 현재는 예측을 하고 있는 상태고요.

Right now, we are in the process of making predictions.

5%까지는 넘는 거 미처

I didn't expect it to exceed 5%.

얘기를 못 하고 있는 사항이고요.

It's a matter that I can't talk about.

그럼에도 불구하고

Nevertheless

분명한 건 뭐냐면

What is clear is that

이 종이 달러 기반의

This paper is dollar-based.

미국의 금융 시스템이

The financial system of the United States

유동성이 단순하게

Liquidity is simply

미국만 있는 게 아니라

It's not just in the United States.

공급하게 되면

If supplied

전세계로 쭉 나가기 때문에

Because it extends all over the world.

전세계의 수익률을 쫓아서

Chasing the global returns.

미국보다는 미국은

Rather than the United States, it is the United States.

금리가 낮고

The interest rate is low, and

여러 가지 수익률이 낮기 때문에

Because of various low yields.

신흥국에서 수입 회수해오는 게

Recovering imports from emerging markets.

훨씬 좋기 때문에

Because it's much better.

신흥국에 많이 투자가 됐던 거였거든요.

It was heavily invested in emerging markets.

신흥국에

To emerging countries.

근데 이제 이게

But now this is...

금리를 올리게 되면

If the interest rate is increased,

신흥국보다는 미국보다

Rather than emerging markets, the United States.

미국이 금리를 올려가면

If the United States raises interest rates,

수익률을 쫓아서

Chasing returns

금방 돈이 빠져나가면서

Money will be drained soon.

보통 이걸 테이퍼 텐트룸이라는 표현을 하잖아요.

Usually, this is referred to as a taper tent room.

긴축 팔자

Austerity for sale

이게 금리가 빠져나가면서

As the interest rates are leaving...

위기사항이 발생되는 현상 자체도

The phenomenon of a crisis occurring itself

미국의 고도의 어떤

Some advanced aspect of the United States.

금융 시스템을 유지하기 위한

To maintain the financial system

기법 중에 하나입니다.

It is one of the techniques.

솔직하게 말씀드리면

To be honest,

그러니까 한번 시장을 정리하는 겁니다.

So, we're going to organize the market.

정리하면서 그간의 유동성을 공급해가지고

By organizing, I will supply the liquidity that has been available until now.

각 신흥국의

Each emerging country's

제3세계의 자산시장을 치워놓은 다음에

After clearing the asset markets of the Third World.

실제 긴축을 통해가지고

Through actual austerity.

한번 자산 가격을 낮춘 다음에

After temporarily lowering asset prices,

쫙 수익을 뽑아가는

Sucking out profits thoroughly.

그런 역할도 있었거든요.

There was also such a role.

근데 그래서

But so...

이제 신흥국의 전율보가도 있었고

Now there was also the tremor of emerging markets.

지금까지

So far

처음 시작된 건 82년도부터 있었습니다.

It started for the first time in 1982.

그 유동 긴축발작을 처음 시도했던 게

The first attempt at that fluid tightness crisis was

그러면서 계속 일어났었죠.

So I kept getting up.

지금 우리도 당했던 거였고

We are experiencing it ourselves now.

97년도 95년도 아시아

Asia in 1995 and 1997

동국권 위기들

Crisis in the East Asian Region

이런 것들이 계속 일어났는데

These things keep happening.

그래서 지금도 뭐 일어날 수밖에 없습니다.

So now, something can't help but happen.

뭐 스리랑카도 지금 지구가 있고

Well, Sri Lanka also has a planet right now.

일어날 수밖에 없는데

It was bound to happen.

다만 요번엔 약간 틀리다

However, this time it is somewhat different.

왜 틀리냐 하면

The reason it is wrong is that

여러분 잘 아시겠지만

As you all know,

러시아 우크라이나 전쟁이라는 게

The Russia-Ukraine war is...

단순하게 러시아가 크림반도를

Simply put, Russia took the Crimean Peninsula.

뺏기 위한 전쟁만은 아니거든요.

It's not just a war to take things away.

이분들이 러시아가

These people are Russia.

우크라이나를 침략하기 위해서는

To invade Ukraine,

엄청난 준비가 있었습니다.

There was tremendous preparation.

근데 보시면 아시겠지만

But as you can see,

스위프트 망을 차단하고

Block the Swift network.

대형 선박들도 지금 이용 못하게 했는데도

Even though large ships are now not allowed to be used.

무역액이 더 늘었어요.

The trade volume has increased.

루브라 가격은 올라갔고요.

The price of Lubra has gone up.

되게 신기하잖아요.

It's really fascinating, isn't it?

이게 왜 이렇게 됐을까

I wonder why this happened.

그냥 석유 가격 자체를

Just the price of oil itself.

그냥 루브라로 결제하라고만 해서

Just told me to pay with rubles.

이렇게 됐을 거예요.

It would have turned out like this.

이제 러시아 입장에서

Now from Russia's perspective.

엄청난 준비가 있었습니다.

There was incredible preparation.

그 패권의 싸움인데

It's a fight for hegemony.

그게 뭐냐 하면 브릭스 은행입니다.

What that is, is the BRICS bank.

브릭스 은행이 2014년도에 정식 출범하면서

The BRICS Bank officially launched in 2014.

한 천억 달러 정도를

About one hundred billion dollars.

브릭스 국가끼리 투자를 해서

Investing between BRICS countries.

외화 긴급자금을 만들어 놓은 거예요.

I have set up emergency foreign currency funds.

그리고 브릭스 국가들끼리는 자국 통합을 하고 있어요.

And the BRICS nations are integrating with each other.

자국 통합으로 무역 거래를 합니다.

We trade with domestic integration.

현재.

Currently.

그러니까 지금 웬만한 것

So right now, something that's reasonable...

그리고 브릭스에 소속되어 있는 국가들의

And the countries belonging to BRICS.

인구가 전 세계 40%고요.

The population is 40% of the world.

땅은 30%

The land is 30%.

GDP는 30% 정도 되거든요.

GDP accounts for about 30%.

그러니까 어마어마한 경우니까

So it's an immense situation.

지금 같은 경우도 굉장히

In this case as well, it is very...

나름대로 러시아가 버티고 있는데

Russia is hanging in there in its own way.

제가 말씀드리고 싶은 거는

What I want to say is

과거처럼 미국이

Like in the past, the U.S.

기존의 자금을

Existing funds

종이딸라를 뿌린 다음에

After sprinkling the paper dolla

회수하는 프로세스를

The process of recovery.

그대로 따르기에는 무리가 있다.

It is too much to follow as is.

왜?

Why?

지금은 잘못했다가는

If you make a mistake now,

그쪽 패권들의 힘을 키워주는 역할을 해서

By playing a role in strengthening the power of those hegemons.

그쪽 브릭스 은행에서 긴급자금을 지원받을 수도 있거든요.

You could receive emergency funds from that BRICS bank.

IMF에서 맞는 게 아니고.

It's not about being right at the IMF.

그럼 그쪽 그에다 가서 달라붙는 거죠?

So you're going to go over there and cling to him, right?

네. 그래서 지금 정회원이 5개국이지만

Yes. So there are currently five member countries, but...

뭐 아르헨티라라든가

Like Argentina or something.

사우디, 쿠웨이트 이런 데가

Places like Saudi Arabia and Kuwait.

준회원으로 가입을 하는 상태입니다. 지금.

I am currently in the process of joining as a member.

그래서 나름대로

So, in my own way,

그 세 분리기의 기축통화를 중심으로 한

Based on the reserve currency of the three separators.

기존의 미국을 중심으로 한

Existing centered around America

금융시스템과의 보이지 않는

Invisible with the financial system

그 패권 싸움들이 있기 때문에

Because of those power struggles.

과거처럼 긴축발작을

Like past tightness spasms.

미국이 손쉽게 일으키기는 어렵다.

It is difficult for the United States to easily provoke.

이런 부분이 조금 있습니다.

There are some aspects like this.

그래서 분명히 발생될 겁니다.

So it will definitely happen.

재무구조가 나쁜

Poor financial structure.

예를 들면 양적 완화를

For example, quantitative easing.

양적 축소를 하는 과정에

In the process of quantitative reduction.

유럽 중앙은행이

European Central Bank

그리스, 이태리나 이런 피그 나라

Greece, Italy, or countries like these.

국채를 구입을 안 해주면

If they don't buy the government bonds

그쪽 채권 가격이 올라가면서

As the bond prices over there rise,

2012년도에

In the year 2012

유럽 재정위기처럼

Like the European debt crisis.

어려움을 또 겪을 수도 있는 거고요.

You could also face difficulties again.

그러니까 그런 상태에는

So in that state...

뭐 쉽게 단언을 할 수 없지만

Well, I can't easily say for sure, but...

미국이 옛날처럼 과거에

The United States, like in the old days.

시장을 한번 정리한다는 측면에서

In terms of organizing the market once.

아주 아무 생각도 없이

Without any thought at all

그냥 싹 정리를 했던 거랑은

It's just that I had a complete cleanup.

지금은 틀리다.

It is wrong now.

많은 고민을 해야 됩니다. 지금.

You need to think a lot. Right now.

네. 거기에...

Yes. There...

지금 말씀해 주신 브릭스는

The BRICS you just mentioned is

브라질, 러시아, 그 다음에 인도,

Brazil, Russia, and then India.

차이나, 중국, 그 다음에 남아공

China, China, and then South Africa.

이렇게 다섯 개국이고

These are five countries.

지금 보면은 유럽으로는

Looking at it now, it's Europe.

가스관 잠그면서

While shutting off the gas pipe.

그러면 우리 것 좀 갖다 써 하고

Then let's use some of ours.

상대하는 나라가 이 나라들이죠.

The countries we are dealing with are these countries.

그리고 루브라 결제해 그러면서

And pay the Lubra while you're at it.

자기 통화같이 다시 회복하고 하는

Recovering and doing it again like your own call.

이런 일들을 지금 보고 있는데요.

I'm currently seeing these kinds of things.

다음 시간에 좀 더 재밌는 내용으로

Next time, I'll have something more interesting to share.

한번 가보겠는데요.

I will give it a try.

다음 시간에는 과연 그러면은...

In the next class, will it really be like that...

우리나라는 어떤 위기를 겪어왔는지

What crises has our country experienced?

몇 개 중요한 것들을 한번 짚어보고

Let's take a look at a few important things.

과연 이번에는 그런 위기가 발생하지 않을지

I wonder if such a crisis will occur this time.

그리고 국가 그리고 가계는

And the nation and the household.

개인들은 어떻게 대응해야 할지까지

How individuals should respond.

한번 살펴보도록 하겠습니다.

I will take a look.

고맙습니다.

Thank you.

돈이 되는 경제 공부

Studying economics that makes money

머니클래스 시작합니다.

The money class is starting.

이번에 지금 아주 뭐

This time, right now, something very...

중요한 이슈들을 다루는 두 번째 시간인데요.

It's the second session addressing important issues.

오늘도 금융위원회에 재직하고 있습니다.

I am still working at the Financial Services Commission today.

오늘도 금융위원회에 재직하고 있습니다. 오늘도 금융위원회에 재직하고 있습니다.

I am also working at the Financial Services Commission today.

오늘도 금융위원회에 재직하고 있습니다.

I am still working at the Financial Services Commission today.

리세션의 공포가 온다의 저자이신

The author of "The Coming of the Fear of Recession."

김효신 저자님과 두 번째 시간을

I had a second meeting with author Kim Hyo-shin.

이어가도록 하겠습니다.

I will continue.

오늘 주제는 예고해드렸던 대로

Today's topic is as I had previously announced.

우리나라에 닥쳤던 전설의 위기 상황

The legendary crisis situation that struck our country.

저도 여기 나오는 여러 가지를 다 겪어봤는데요.

I have experienced many of the things mentioned here as well.

이런 위기 상황이 왜 생겼고

Why did this crisis situation arise?

극복의 과정은 어땠는지를

What was the process of overcoming like?

좀 한번 배우는 시간을 갖겠습니다.

I will take some time to learn.

이게 과거의 경험을 되살리지 못하면

If this cannot revive past experiences...

지금 닥치고 있는

Currently facing.

위기가 뭔지도 모르고

Not even knowing what a crisis is.

그냥 당할 수밖에 없죠.

I just have to accept it.

하지만 이걸 기회로 활용하면

But if you take advantage of this opportunity

나를 업그레이드시키고

Upgrade me.

내 자산을 업그레이드할 수 있는

that can upgrade my assets

좋은 계기가 됩니다.

It becomes a good opportunity.

이건 국가도 마찬가지겠죠.

This applies to the country as well.

어서 오십시오.

Welcome.

책에 보면 우리나라에 발생했던

In the book, it mentions the events that occurred in our country.

여덟 번의 경제 위기와

Eight economic crises and

일곱 번의 금융위기를 정리를 해 주셨는데

You summarized seven financial crises.

저는 정말 한눈에 싹 들어왔는데요.

I was really struck at first glance.

그중에서 최근에 발생했던 위기

The crisis that occurred recently among them.

세 가지만 좀 자세히 들여다보고 갔으면 합니다.

I hope you will take a closer look at just three things before you go.

옛날 오래된 거는 조금 감이 떨어지고

The old things from a long time ago feel a bit out of touch.

이게 지금하고 잘 안 맞는 그런 부분들도 있는데요.

There are parts that don't quite match with the current situation.

제가 기억으로는 아주 너무 강력하게 꽂혀버린

As far as I remember, I was really strongly captivated.

뭐 그런 경제 위기는

What's with those economic crises?

제게 1997년 IMF 관리체제로 들어가는

Entering the IMF management system in 1997.

그런 경제 위기였던 것 같습니다.

It seems it was an economic crisis like that.

제가 신입사원이 된 지 몇 년 되지 않아 가지고

I haven't been a new employee for very long.

이건 뭐 나라가 망하는 상황으로 가는

This is leading to a situation where the country is collapsing.

그런 상황이었는데

It was 그런 상황이었는데.

영화도 제가 최근에도 한번 봤는데

I recently watched the movie again.

국가부도의 날 뭐 이런 게 만들어지기도 했죠.

The day of national bankruptcy was created, among other things.

이게 이제 외환 위기라는 표현을 쓰는데

This is why we use the term currency crisis.

뭐 우리만 겪었던 것도 아니고

It's not just something we experienced.

뭐 왜 이런 일이 벌어졌는지 좀

Can you tell me why this happened?

왜 그랬는지 좀 중요한 걸로 좀 설명을 좀 해 주시죠.

Please explain why that happened in a way that's a bit more important.

아 예 사회자님 말씀이 맞고요.

Ah yes, what the host said is correct.

정말 역사를 모르는 민족과 역사를 모르는 국가는

A nation that truly does not know its history and a people that does not know its history are

미래가 없다는 말이 있잖아요.

They say there is no future.

우리 경제사 특히 경제의

Our economic history, especially the economy's...

위기의 역사를 모르는 국민과 개인이

A nation and individuals who do not know the history of crises

과연 미래의 경제생활을 정말 제대로 할 수 있는지

Can we truly manage our economic lives properly in the future?

경제의 위기는 굉장히 중요하다고 보여지고요.

The economic crisis seems to be very important.

또 하나 특히 미국 같은 경우에는

Another thing, especially in the case of the United States...

대공황만 하더라도

Even during the Great Depression

1920년대 수백 편의 책들이 나와 있어 가지고

In the 1920s, hundreds of books were published.

다양한 시각으로 분석을 하고

Analyze from various perspectives.

공부를 하고 나름대로 향후 이런 일이 일어나지 않도록

I studied to ensure that such things do not happen in the future.

제도에도 보완을 하고 이런 일들이 일어나는데

There are also improvements in the system, and such things happen.

이런 부분이 없어서 사실은 제가

Because there isn't such a part, in fact, I...

이런 일을 할 수 있는 것 같아요.

I think I can do this kind of work.

그래서 이 책을 쓰게 됐습니다.

So I ended up writing this book.

그래서 여러 가지가 있는데

So there are various things.

우리 경제사를 제가 간략하게 한번 설명을 해 드리도록 하겠습니다.

I will briefly explain our economic history.

세 가지도 되게 중요한데

"The three things are very important."

일단 간략하게 여덟 개의 경제사를 간단하게 설명을 드리도록 하겠습니다.

First, I will briefly explain eight economic histories.

첫 번째 6.25 전쟁은 우리나라한테 첫 번째 온 엄청난 위기 사항이었습니다.

The first Korean War was a tremendous crisis that came to our country for the first time.

실제 1950년도에 경제상 전쟁 6.25 전쟁 기간 동안에

During the actual economic situation of the Korean War in the 1950s.

인구가 300만 명이 죽었고요.

Three million people died.

그 죽은 인구는 2차 대동 당시에 민간인이 죽은 사망자보다 더 많았습니다.

The number of people who died during the 2nd Daedong was greater than the number of civilian deaths.

그러니까 미군만 해도 4만 5천 명이 죽었고요.

So, even just the US military lost 45,000 men.

우리나라 산업시설의 60%가 파괴가 됐습니다.

60% of our country's industrial facilities have been destroyed.

전력은 74%가 파괴가 됐고요.

74% of the power has been destroyed.

근본적인 원인은 미국이 엣지스 라인을 발표해서 그렇습니다.

The fundamental reason is that the U.S. announced the Edges line.

미국이 기본적으로 남한에 우리 한국에 대한 지정학적이나 어떤 중요성을

The U.S. fundamentally regards South Korea as having geopolitical importance or some significance regarding us Koreans.

인식을 못하고 방위라인을 밑으로 내려서 관리를 해야지만

You need to lower the defense line and manage it without realizing it.

미군이 앞으로 보호가 된다고 생각해서 엣지스 라인을 직전 49년도에 발표하다 보니까

Because the U.S. military announced the Edges line just prior to 1949, thinking that protection would be guaranteed in the future.

이제 그 당시 남침을 주도했던 박헌영이랑 김일성이 모태똥을 한 48번이나 방문했다고 합니다.

It is said that Park Hun-young, who led the invasion at that time, and Kim Il-sung visited Mo Tae-dong 48 times.

전쟁 지원해 달라고 지원해서 방문을 해 가지고 스탈린도 갔었고요.

I asked for support in the war and visited, and Stalin also went.

그래서 실질적으로 침략을 했죠.

So they practically invaded.

침략을 해 가지고.

By invading.

실제 사망자는 6개월 사이에 다 일어났습니다.

All actual deaths occurred within a span of six months.

3년 동안 길었지만.

It's been a long three years.

그리고 전후에 복구하는 과정을 보면 경제적으로.

And if you look at the process of recovery before and after, economically.

실질적으로 그 당시에 우리는 재정의 75%를 미국의 원조에 의조를 했었습니다.

In practice, at that time we relied on American aid for 75% of our finances.

미국 원조에 의조를 했는데 그 미국 원조 우리나라 예산에 미국 외화를

It was based on American aid, but that American aid impacted our country's budget in U.S. dollars.

수급할 수 있는 채널이 딱 두 가지가 있었는데 하나는 유엔군이 우리가

There were only two channels available for procurement, one of which was the UN forces.

유엔군한테 뭔가 용역이라든가 물건을 주고 받을 수 있는 외화자금이

Foreign currency funds for providing services or exchanging goods with the UN forces.

랑 미국이 원조를 하는데 돈으로 주는 게 아닙니다.

The U.S. provides aid, but it's not given in money.

인연 농산물 같은 걸 저희한테 원조 를 해줘요.

They provide us with assistance in the form of agricultural products like vegetables.

그러면 그걸 우리가 밀가루 같은 걸 팔아서 그걸 보통 대충자금이라

Then we can sell something like flour, and that would generally be called working capital.

그러는데 그걸 팔아서 정부가 예산 으로 쓰는 겁니다.

So, they sell it to use the money for the government's budget.

그런데 미국의 원조 예산이 전체 예산의 75%를 차지합니다.

However, U.S. aid budgets account for 75% of the total budget.

그러니까 그런 와중에도 미국은 실질적으로 우리는 이승만 정권이

So even in the midst of that, the U.S. is practically supporting the Syngman Rhee regime.

이거를 시설제라든가 기관 인프라 를 건설하기 위해서 했는데 미국은

This was done to build facilities or institutional infrastructure, but the United States...

반대를 하거든요.

I oppose it.

소비재를 주로 해라.

Focus mainly on consumer goods.

그래서 시설제나 이런 부분들은 일본에다가 사서 쓰라고 합니다.

So they say to just buy and use facilities and such from Japan.

그래서 막은 거를 이승만 정권이 나름대로 삼백산업이라고 보통 하죠

So what they blocked is commonly referred to as the Three Hundred Industries by the Syngman Rhee administration.

.

It seems like there isn't any text provided for translation. Please provide the text you'd like to have translated from Korean to English.

밀가루 설탕 면 이 삼백산업을 이끌 었습니다.

Flour, sugar, and noodles led the three hundred industries.

만들었어요.

I made it.

나름대로 여기까지 먹어가면서 그 어려운 와중에도 교육을 10%를

I’ve been eating my way through this in my own way, and even amidst those difficulties, I’m still managing to give 10% to education.

예산을 써가지고 우리나라 당시 대학생 비율이 영국보다 많았습니다.

At that time, the proportion of university students in our country was higher than in the UK due to the budget being spent.

.

Sure! Please provide the text you would like me to translate from Korean to English.

그리고 그 어려운 돈으로 먹고살라고 준 돈을 가지고 미국에 유학을 보내

And with that hard-earned money meant to survive, you send me to study in the United States.

가지고 미국한테 엄청나게 욕을 얻어먹었습니다.

I got massively scolded by the US.

먹으라고 줬던 돈 가지고 유학을 보내니 그런 와중에 굉장히 어려움을

Sending someone abroad for study with the money given to eat, during that time it's very difficult.

겪었죠.

I have experienced it.

그런데 이제 결국은 4.19 혁명 5.16 쿠데타가 일어났던 60년 59년 정치적

However, in the end, it was the political situation of 1960 and 1959 that led to the April 19 Revolution and the May 16 Coup.

격변기의 2차 경제 위기는 여러분 이 오해하실지 모르겠지만 지금 이

The secondary economic crisis of the period of upheaval may lead you to misunderstand, but right now this...

무슨 민주화 욕구가 발생이 돼서 근본적인 경제 위기가 온 것이 아니고

It is not that a desire for democratization arose and led to a fundamental economic crisis.

가장 큰 건 57년도에 전 세계 코로나 팬데믹이 있었습니다.

The biggest event was the global COVID-19 pandemic in 1957.

그 당시에 1차 팬데믹이 있어서 전 세계 200만 명이 죽었습니다.

At that time, there was a first pandemic that killed 2 million people worldwide.

200만 명이 죽었고요.

Two million people died.

미국 수출이 40억 불이 감소를 하고 실업률이 6%까지 올라가고 경제성장률

U.S. exports have decreased by $4 billion, unemployment has risen to 6%, and economic growth rate...

이 3.3%가 떨어지는 상황입니다.

The situation is that this 3.3% is falling.

.

.

그래서 58년부터 원조를 줄이기 시작했고 59년도에 40%를 줄였어요

So starting from 1958, they began to reduce aid, and in 1959, they cut it by 40%.

.

Please provide the text you would like translated from Korean to English.

그러니까 우리나라 예산 내 75%를 미국에 지원하는데 예산 40%를 줄였

So, we are providing 75% of our country’s budget to the U.S., but we have cut the budget by 40%.

다고 생각해보세요.

Think about it.

그러면 경제 우리가 쓸 수 있는 게 없잖아요.

Then we don't have anything we can use for the economy.

그리고 대학생들은 10만 명이 쏟아져 나오는데 산업이 없어가지고 50%

And with 100,000 college students pouring out, there's no industry, so 50%.

가 노는 거예요 실업자예요.

I'm playing; I'm unemployed.

그리고 대부분이 다 밀가루같이 인용 농산물을 주다 보니까 실질적으로

And since most of them provide grain products like flour, practically...

.

Please provide the text you would like translated from Korean to English.

농촌에서 살 수가 없는 거예요 다 이농해서 도시화가 돼서 정상적인

It's impossible to live in the countryside; everyone has migrated to the cities, so it's become normal.

산업화 과정에서 이농이 된 것이 아니라 농촌에서 살 수가 없어가지고

It is not that people left agriculture during the process of industrialization, but rather that they could no longer live in rural areas.

이농이 돼서 여러 가지 실업 문제들 또 이걸 메우기 위해서 세금을 올렸어요

As agriculture has declined, various unemployment issues have arisen, and to address this, taxes have been increased.

.

Please provide the text you would like to have translated.

그러니까 이런 문제들이 복합적으로 일어나서 4.19 혁명이 일어난 거죠

So, these issues arose in a complex manner, leading to the April 19 Revolution.

.

It seems there's no text provided for translation. Please provide the text you would like me to translate from Korean to English.

4.19 혁명이 일어났는데 4.19 혁명이 일어나서 장면 정부나 허정 정부가

The April 19 Revolution occurred, and with the April 19 Revolution, both the Chang Myon government and the Heo Jeong government...

또 나름대로 잘하면 되는데 왕좌왕 하면서 미국이 요구를 하고 있는

It would be fine if we do well in our own way, but the U.S. is making demands while being the dominant player.

것.

Thing.

.

Please provide the text you would like me to translate.

미국이 요구했던 게 그때 뭐였냐 하면 첫 번째 요구가 환율을 정상화

What the U.S. was asking for at that time was the first demand to normalize the exchange rate.

해달라.

Please do it.

이승만 정권이 나름대로 전략을 잘 짠 게 뭐였냐 하면 미국한테 돈을

What was well-planned by the Rhee Syng-man regime was getting money from the United States.

받을 때 우리 원화가치를 올리면 달러를 더 많이 받을 수가 있잖아요

When we increase the value of our Korean won, we can receive more dollars, right?

.

Please provide the text you would like translated from Korean to English.

그러니까 일부러 원화를 고가치를 그러니까 그 전략을 짰던 건데 이게

So, the strategy was intentionally to make the won a high value currency, but this is...

미국이 불만이었어요.

The United States was unhappy.

그러자마자 이제 60년 허정이나 장면 정부가 오자마자 환율을 정상화

As soon as the Huh Jung and Chang Myon governments came into power after 60 years, they normalized the exchange rate.

하니까 환율이 250%가 오른 겁니다.

This means the exchange rate has risen by 250%.

원래 물가가 환율은 대부분 수입 물가 중심이니까 수입 물가가 250

Originally, the price level and exchange rate mostly center around import prices, so if import prices are 250.

%가 오른 거예요.

The percentage has gone up.

난리가 났습니다.

There's chaos.

지금 기름값 오른 거랑 똑같아요 .

It's the same as the price of oil going up right now.

그러다 보니까 이게 위기 상황이 발생돼서 장면 정부도 버티지 못하고

As a result, this led to a crisis situation where even the local government couldn't hold on.

쿠데타가 일어난 건데 쿠데타가 일어난 것도 정식적으로 박정희

A coup took place, and it was officially initiated by Park Chung-hee.

쿠데타도 중요하지만 더 중요한 건 미국의 정책이 바뀌어서 그렇습니다.

A coup is important, but what’s more important is that the U.S. policy has changed.

.

Please provide the text you would like me to translate from Korean to English.

SBC는 이렇게 혼란보다 정치적 혼란 보다 리더십이 되게 중요하고 성장을

SBC emphasizes that leadership is more important than political chaos and confusion for growth.

되게 받기 때문에 박정희 국무정권의 리더십과 경제성장에 대한 중요성을

It is important to understand the leadership of Park Chung-hee's government and economic growth because it is greatly received.

인식을 하고 지원을 한 부분이 일정 부분이 있습니다.

There is a part where recognition and support have been provided to some extent.

그래서 쿠데타가 일어났고요.

So the coup took place.

실제 경제성장도 수출 주도형으로 만든 것도 박정희 정권이 만들었다

The actual economic growth driven by exports was also created by the Park Chung-hee regime.

기보다 미국이 전략을 이렇게 만들어 준 겁니다.

It's the United States that has shaped the strategy this way.

사실 초기에 박정희 정권의 개발 전략은 장면 정부의 자세한 정보를

In fact, the initial development strategy of the Park Chung-hee regime was detailed information from the Chang Myon government.

가지고 있습니다.

I have it.

그런데 그 당시에 수입 물건의 대체 산업 위주로 경제성장을 했던 거

However, at that time, the economy grew mainly through industries that replaced imported goods.

였습니다.

It was.

그리고 그러던 것이 어느 정도 성장이 잘 되고 오다가 72년도에 위기가

And then, as things were progressing well to some extent, in 1972, a crisis occurred.

한 번 왔습니다.

I came once.

이건 닉슨 쇼크와 관련된 위기인데 닉슨 쇼크는 아시겠지만 미국은

This is a crisis related to the Nixon Shock, and as you know, the United States...

베트남 전쟁에 패망하고 나서 그 당시 이탈리나 독일 일본 같은 나라

After suffering defeat in the Vietnam War, countries like Italy, Germany, and Japan at that time...

들이 부흥을 하다 보니까 실질적으로 이 나라의 미국 경제는 수입 물건을

As they are experiencing a revival, the actual US economy of this country is about imported goods.

수출도 안 되고 제조업은 무너지고 이러고 실제 프랑스 같은 데서 금을

Exports are not happening, the manufacturing industry is collapsing, and in situations like this, actually in places like France, gold...

요구를 하는데 금을 더 이상 줄 수가 없습니다.

I cannot give you gold anymore despite the request.

그러니까 1올스당 브랜트 우주 체제에서 35달러로 줘야 되는데 이걸 줄 수가

So for 1 ounce, you should pay $35 in the Brent space system, but this can't be given.

없어서 금태한 포기 선언을 해버립니다.

I have no choice but to declare my resignation due to lack of funds.

그러다 보니까 실질적으로 그 당시에 달러 가치가 폭락을 하죠.

As a result, the value of the dollar actually plummeted at that time.

그러니까 미국에다 수출을 해서 먹고 사는 한국 입장에서 보면 수출이

In that sense, from the perspective of South Korea, which relies on exports to the U.S. for its livelihood, exports are...

안 되고 적자가 되고 외환이 부족 하고 인플레이션이 오르고 나머지

It can't work, there are deficits, foreign exchange is lacking, inflation is rising, and the rest.

수출이 안 되고 적자가 되고 외환이 부족하고 인플레이션이 오르고 나머지

Exports are not happening, there is a deficit, foreign exchange is lacking, inflation is rising, and the rest.

난리가 난 사항입니다.

It's a chaotic situation.

72년도 사항이.

It's about the year '72.

지금 거꾸로 돼도 좋을까 말까.

Is it okay if everything turns upside down right now?

모든 기업이 지금 다 무너지고 사항이 안 좋은 사항인데 그때는 자본시장이

All businesses are collapsing now, and the situation is not good, but at that time, the capital market...

또 발달이 안 돼서 대출을 받을 수가 없어요.

I can't get a loan because my development isn't good enough.

사채를 다 썼습니다.

I have used up all the loan shark money.

명동 사채를 써서 그걸 어떻게 해결했냐 하면 83조치라고 해서 사채 동결

How did you solve it by using loans from Myeongdong? It was through the 83 measures, which involved freezing the debts.

조치를 했습니다.

I have taken action.

동결 조치를 통해서 기존에 있는 사채를 신고한 사채만 인정하고 나머지는 다 못하게 해서

Through the freezing measures, only the declared private bonds will be recognized, and the rest will not be allowed.

기존에 있는 사채를 신고한 사채만 인정하고 나머지는 다 못하게 해서

Only the reported loans will be recognized, and the rest will be prohibited.

막아버렸습니다.

I blocked it.

그런데 재미있는 건 그 사채의 3분의 1이 또 대기업의 위장 사채예요.

Interestingly, one third of that private loan is actually a disguised loan from a large corporation.

자기네들이 자기 돈을 가지고 돈놀이 한 겁니다.

They played with their own money.

그래서 실질적으로 금리를 3분의 1로 줄여주고 그 사채까지도 나중에

So, in effect, reduce the interest rate to one-third and also deal with the debt later.

은행 대출로 막아줘서 어느 정도 안정이 됐는데 그때 73년도에는 이스라엘이랑

The bank loan provided some stability, but back in 1973, with Israel...

중동이랑 전쟁이 일어나서 유가도 올라가고 어려운 사항인데 사채 동결 이후에

Since the war in the Middle East has started, oil prices have risen, and it's a difficult situation, especially after the freezing of private loans.

그 사채가 안 돼서.

Because the loan isn't working out.

그나마 우리나라는 90% 이상 성장이 됐습니다.

At least our country has grown by more than 90%.

수출이 올라가고 경제가 좋아졌어요.

Exports have increased, and the economy has improved.

그런 사항이었고 이게 이제 80년대로 옵니다.

That was the case, and this brings us to the 1980s.

80년대로 왔을 때 그때도 우리 위기 사항이었는데 이게 지금 그 유명한

When we arrived in the 1980s, it was also a crisis situation for us, and this is now the famous one.

석유 2차 파동이 지금 상황과 유사하다는 위기 사항입니다.

The crisis situation is similar to the second oil shock.

우리 같은 우리나라 위기 사항입니다.

It's a crisis situation in our country, like ours.

그때 위기는 왜 왔냐 하면 기본적으로 80년대 석유 2차 파동이 왔어요.

The crisis came at that time primarily because of the second oil shock in the 1980s.

석유값을 3배를 올렸습니다.

The price of oil has increased threefold.

그게 이유가 뭐냐면.

The reason for that is.

지금은 90달러에서 140달러 올렸는데도 우리 죽겠다고 하는데 3배를 올렸다고 생각해 보세요.

Right now, we've raised it from $90 to $140, and people are saying we're killing them. Just think about what it would be like if we raised it three times.

어떻게 되겠어요.

What will happen?

수입 물가가 3배가 폭등이 되고 난리가 난 겁니다.

Import prices have skyrocketed threefold, and it's chaos.

IMF를 여러분 1997년도만 겪었다고 생각하는데 1980년대도 IMF 우리가 겪어서 IMF 지원을 받아서 버텨나간 겁니다.

You think that you only experienced the IMF in 1997, but we also faced the IMF in the 1980s and survived with IMF support.

90년도에.

In the 90s.

그 정도로 어려운 상황이었어요.

It was a difficult situation to that extent.

그러면서 유가는 올라가죠.

Meanwhile, oil prices are rising.

이후에 실질적으로 미국도 굉장히 어려웠는데 미국도 3배나 오르니까 난리가 난 거예요.

After that, it was very difficult for the U.S. as well, and since prices rose threefold, it was a chaos.

그래서 돌파구가 나왔는데 1980년대 위기 사항은 미국이나 한국 입장에서는 어떤 자본 시스템을 획기적으로 바꾸고 근본적으로 미국이 향후 30년에 백권을 만드는 기본적인 틀을 만든 거였거든요.

So a breakthrough emerged, but the crisis situation of the 1980s was fundamentally a framework that dramatically changed the capital system from the perspective of the U.S. or Korea, creating the foundation for the U.S. to generate wealth over the next 30 years.

1980년도의 위기 사항은.

The crisis of the 1980s is.

그때 에이거노믹스라는 신자유주의 기반으로 국제화라는 게 나와 있고요.

At that time, there was the emergence of internationalization based on neoliberalism called Agernomics.

그러니까 이익을 쫓아가지고 극단적으로 저임금 국가에다가 단순한 제조업들을 다 내보내고 작은 정부, 금융을 전부 다 개방하고 이런 게 나왔고요.

So, in pursuit of profit, all simple manufacturing was sent to extremely low-wage countries, and we ended up with a small government and fully opened finance.

그리고 그걸 아시겠지만 1980년대 인플레이션이 14.7%였습니다.

And as you know, the inflation rate in the 1980s was 14.7%.

미국의 인플레이션이.

Inflation in the United States is.

네.

Yes.

14.7%였습니다.

It was 14.7%.

지금으로 따지면 한 9% 정도.

Right now, it's about 9%.

지금과 거의 유사한 상황이라고 합니다.

They say it's a situation very similar to the present one.

그걸 잡으려고 미국 연준에서 22%까지 금리를 올렸어요.

To catch that, the US Federal Reserve raised interest rates to 22%.

그것도 22% 올리고 나서 2년이 지속돼야지만 꺾였습니다.

It only decreased after being sustained for 2 years after a 22% increase.

그래서 결국은 통화주의 정책도 바뀌었어요.

So in the end, the monetary policy changed as well.

통화정책도.

Monetary policy as well.

과거랑 바뀌어가지고 통화정책 자체를 처음 나온 게 그때 프리드만이 만든 통화량 목표제가 그때 나왔거든요.

The monetary policy changed in the past, and it was during that time that Friedman introduced the concept of targeting the money supply.

왜 그랬냐 하면 과거에 있는 케인지에서 아시겠지만 케인지는 수요를 자극하는 겁니다.

The reason is that, as you know from past Keynesian theory, Keynesianism stimulates demand.

대공원처럼 수요가 모자랐을 때 수요를 자극하기 위해서 이런 사회간접자업원 건설을 해가지고 돈을 찔러줘서 수요를 자극하는 거였는데 공급단이 기본적으로 문제가 생긴 거잖아요.

When there was a lack of demand like in a large park, such social infrastructure projects were built to stimulate demand by injecting money, but fundamentally there is an issue on the supply side.

석유파도.

Oil wave.

근데 공급단이 문제가 있는 거에 맨날 수요를 자극해서는 대체 해결이 안 되잖아요.

But if there's an issue on the supply side, constantly stimulating demand won't solve the problem.

그러다 보니까 결국 늘었던 한 게 뭐냐면 통화량 목표죠.

Eventually, what became prominent was the target for money supply.

통화량 목표제로 해서 우리가 맨날 알던 M1, M2 그러니까 협의통화, 강의통화 그러니까 돈과 유사한 통화까지 포함한 통화량만 적절하게 유지가 되면 인플레이션과 고용은 자동으로 잡힌다고 하는 통화량 목표제가 처음으로 나온 거예요.

The concept of targeting money supply suggests that if we adequately maintain the money supply we’ve always known, such as M1 and M2—meaning the narrow and broad money including money-like instruments—inflation and employment will be automatically controlled. This is the first time the money supply targeting strategy has been proposed.

그리고 실제 시장 자체에서 돈을 조정하는 것도 공개 시장 조작이 그때 처음 나온 거고요.

And the actual manipulation of money in the market itself is when open market operations first emerged.

그러면서 우리나라도 공개 시장 조작을 했잖아요.

In doing so, our country also engaged in market manipulation.

네.

Yes.

통화량 목표제를 그때 도입을 했습니다.

The monetary targeting system was introduced at that time.

통화량 목표제도 그때.

The monetary target system back then.

그래서 획기적으로 바뀐 거죠.

So it has changed dramatically.

미국의 정책이 어떤 통화 정책도 획기적으로 바뀌고 이렇게 바뀌게 된 거고.

The U.S. policy has fundamentally changed any monetary policy, and this is how it has changed.

그러면서 한국은 80년대 위기, 80년대 2차 석유 위기를 기와를 해서 금융 시장이 나름대로 발전이 됐습니다.

At the same time, Korea experienced the crisis of the 1980s and the second oil crisis of the 1980s, which led to the financial market developing in its own way.

주식이나 보험 시장도 발전이 됐었고요.

The stock and insurance markets have also developed.

그러면서 그게 이제 실질적으로 89년도 위기 사항이 오는데 89년도는 잘 아시겠습니까?

At that time, the actual crisis occurred in 1989. Are you familiar with the events of 1989?

89년도부터 91년도에.

From 1989 to 1991.

91년도에 우리 위기 사항을 그걸 총체적 난국이라고 표현을 하는데 기억이 나시죠?

Do you remember that in 1991, we referred to our crisis situation as a total catastrophe?

네.

Yes.

총체적 난국이 기억나는데 그거는 왜 그랬냐 하면 기본적으로 잘 아시겠지만 그 직전에 71년도 닉슨 쇼크 이후에 실질적으로 종이 달러 시대가 왔잖아요.

I remember the total chaos, and the reason for that is, as you generally know, it was right after the Nixon shock in 1971, when the era of paper dollars essentially began.

그런데 그때 이스라엘이랑 중동 전쟁을 보고 키신저가 머리를 썼죠.

At that time, Kissinger came up with an idea after seeing the war between Israel and the Middle East.

기축 통화를 복귀할 수 있는 방법이 생겼다.

A way to restore the reserve currency has emerged.

그래서 74년도에 사우디에 가서 협상을 한 겁니다.

So, I went to Saudi Arabia to negotiate in 1974.

협상을 한 게 뭐냐 하면 니들 그러지 말고 석유 결제를 할 때 달러를 써라.

What the negotiation is about is that you should not do that and use dollars for oil payment.

달러를 쓰면 우리가 뒤에서 군사적으로 다 지원을 해줄 테니까.

If you use the dollar, we will provide military support from behind.

그런데 이제 결국은 사우디와 이란은 1400년 동안 적대 관계예요.

However, in the end, Saudi Arabia and Iran have been in a hostile relationship for 1400 years.

사우디는 순위파, 여기는 이란은 시아파, 맹주인데 우리랑 일본 관계가 아닙니다, 얘네들은.

Saudi Arabia is Sunni, while Iran is Shia, a leader, but they are not in a relationship with us like Japan is.

철천지 원수예요.

It's a sworn enemy.

죽고 죽이는 그 철천지 원수이기 때문에.

Because it is a deadly and bitter enemy.

미국이 보호한다는 명목 하에 페트로달러 시대가 열린 겁니다.

The era of petrodollars has opened under the pretext that the United States is providing protection.

석유로 모든 결제를 하도록 석유 결제에는 달러를 쓰도록 만들었고

They made it so that all payments are made with oil and that dollars are used for oil payments.

그 대신 석유를 사고 싶은 나라는 미국에다 수출을 해서 달러를 사야 되는 거예요.

Instead, countries that want to buy oil have to export to the U.S. to buy dollars.

그런데 그러다 보니까 미국은 기본적으로 달러를 공급할 수밖에 없고 적자가 상시화되어 있는 거예요.

However, because of that, the United States basically has no choice but to supply dollars, and the deficit has become a constant situation.

그래서 그걸 회수하는 시스템도 만들었습니다.

So we also created a system to retrieve that.

회수하는 게 기본적으로.

Collecting is basically essential.

사우디 같은 데는 무기를 사라고 요구를 했고 채권을 구입하라고 요청을 한 거고요.

Places like Saudi Arabia demanded to purchase weapons and requested to buy bonds.

그 회수 절차에 들어가 있는 게 아까 티이퍼텐트론.

The one that is in the recovery process is T-tap tentron.

긴축 발자국을 일으켜서 제3세계에서 달러를 보유하도록 채권을 사도록 압력을 가하는 여러 가지 시스템을 만들어 놓은 겁니다.

They have created various systems to pressure the Third World to hold dollars by purchasing bonds, thus causing a tightening effect.

그런 상황이었는데 실질적으로 쭉 좋았는데 80년대에는 요즘 책이 긴축의 시대라는 책이 있었는데.

It was such a situation, but generally it was good, and in the 1980s there was a book called "The Age of Austerity."

80년대 보니까.

I see it's from the 80s.

80년대.

1980s.

80년대는 전 세계적으로 긴축의 시대입니다.

The 1980s was a time of austerity around the world.

종이 달러가 들어서고 나서부터 미국도 실질적인 어떤 경제 시스템에 대한 확신이 없는 거예요.

Since the introduction of paper dollars, the United States has not had any real confidence in its economic system.

통화 정책이.

Monetary policy.

그러다 보니까 긴축만 했어요.

As a result, we only tightened.

돈을 뿌리지는 못하고 긴축만 하니까 종이 달러니까 내가 옛날에 금이랑 페리티 된 거랑 틀려서 돈을 또 통화주의에 따라 가지고 적정하게 통화만 관리만 하면 되겠다라고 생각해서 하다 보니까 돈을 안 풀고 긴축만 하니까 달러 가치를 유지를 하려니까요.

Since I can't just distribute money and am only tightening, and since it's paper dollars, I thought it would be enough to manage the currency properly according to currency policy, just like in the past when gold was tied to it. So, because I'm not releasing money and only tightening, I need to maintain the value of the dollar.

그러니까 다른 나라들도 마찬가지입니다.

So it is the same with other countries.

선진국, 영국, 프랑스, 독일도 돈을 못 풀어요.

Developed countries, including the UK, France, and Germany, cannot print money either.

왜냐하면 달러에 비해 가지고 이게 내려가면 안 되잖아요.

Because this shouldn't go down compared to the dollar.

그러니까 긴축의 시대입니다.

So, it is an era of austerity.

그러니까 경기가 굉장히 안 좋아요.

So the economy is really not good.

80년대.

The 1980s.

그러니까 미국 실업자도 많이 생기고 안 좋으니까 도저히 안 되겠는 거예요.

So there's a lot of unemployment in the U.S. and it's not good, so it just can't continue like this.

그래서 1985년도에 일본이랑 독일 5개국을 불렀죠.

So in 1985, Japan and five countries from Germany were invited.

콜라자 협의라는 표현을 아시잖아요.

You know the expression called "collateral consultation," right?

그래서 85년대에 불러서 얘기한 게 뭐냐 하면.

So what I talked about when I called in the 80s was this.

야, 거짓말이야.

Hey, that's a lie.

내가 달러를 평가절하자.

I will devalue the dollar.

그래서 강제적으로 평가절하한 거예요.

So they forced the devaluation.

마르코아랑 엔화를 거의 60% 절상을 시킨 겁니다, 강제적으로.

They have forcibly appreciated the Marco against the yen by almost 60%.

절상을 시키다 보니까 미국 달러가 거의iende.

As I am adjusting the wound, the US dollar is almost...

60% 절상을 시킨 거예요.

It's a 60% increase.

그게 사실 절반이 찐드니까.

That's actually half real.

절반이 찐드니까.

Because half is real.

가치가 내려가니까 수출이

Because the value is decreasing, exports are...

잘 되는 거예요. 경기가 살아나는 거예요.

It's working well. The economy is reviving.

미국이. 그래서 미국은

The United States. So the United States is

플라자 합의 이후에

After the Plaza Accord

120개월. 그러니까

120 months. So,

10년의 장기 호황이 옵니다.

A long-term boom of ten years is coming.

그러니까 일본은

So, Japan...

30년 불황이 오는 거고요.

A 30-year recession is coming.

독일은 나중에

Germany later

흐지부지 해가지고

It ended up being unclear or ambiguous.

나중에 독일은 또 유럽이

Later, Germany will be Europe again.

EU를

the EU

중심으로 해가지고 EU에

Centered around the EU.

세를 물려가지고 시기적절하게

Transferring the rent in a timely manner.

마르크 절상됐던 걸

The mark has been appreciated.

빠져나가요. 전략을

I'm getting out. The strategy.

잘 짜거든요. 근데 그

It's well-made. But that...

전략을 잘 짜는데 일본은 당했죠.

Japan was caught off guard by a well-crafted strategy.

당해가지고 장기

Getting caught and a long-term consequence.

호황이 옵니다. 장기 호황이 오는데

A boom is coming. A long-term boom is coming.

실질적으로

Practically

그 호황이 오는 사항에

Regarding the coming prosperity.

중요한 건 뭐냐면

The important thing is what?

90년도에 또

In the 90s again.

전쟁이 일어납니다. 90년도에.

A war will break out. In the 90s.

80년도에서 또

In the 80s again.

88년도에는 이라크가

In 1988, Iraq

이란을 침범합니다. 이라크 이란

Invasion of Iran. Iraq, Iran.

전쟁이 일어났는데 그때는 유가가

A war broke out, and at that time, the oil price was...

많이 올라가진 않았어요. 왜냐하면

It hasn't gone up much. Because

나머지 오페크 국가들이

The other OPEC countries.

석유를 같이 이렇게 증산을

Let's increase oil production together like this.

하다 보니까 유가가 많이

I ended up seeing that oil prices have increased a lot.

올라가진 않았는데 결정적이게 올라간

It hasn't gone up, but it has gone up decisively.

게 이라크가

It is Iraq.

쿠웨이트 침입했던 89년

The year 1989 when Kuwait was invaded.

90년부터 그 침입 때

Since the invasion in 1990

왜냐하면 쿠웨이트 유전을

Because of the Kuwaiti oil fields.

불질렀거든요. 그러니까 그때는 유가가

I set it on fire. So at that time, the oil price was...

또 올라가는 거예요. 그러니까 우리

It's going up again. So, we...

89년도 91년도에 총체적 남국

Total Southern Country in 1989 and 1991.

시기 항상 유가

Timing is always important.

금리 상승이 항상 있었어요. 미국은

Interest rate hikes have always been there. The United States.

그때 또 금리를 10%까지

At that time, the interest rate will rise up to 10%.

올립니다. 유가를

I am raising it. Oil prices.

잡기 위해서. 아까 80년대 14.7%까지

To catch it. Earlier it was up to 14.7% in the 80s.

올렸죠. 90년대는 또

I posted it. The 90s were different too.

10%까지 올렸어요. 89년도에.

I raised it to 10%. In 1989.

올려가지고 총체적 남국

Raising up, a total southern country.

인데 그때는 우리가 6.29 선언이

At that time, we had the June 29 Declaration.

일어나가지고 막 민주화 욕구가

The desire for democratization began to rise up.

막 와가지고 온 사회적으로

Just came and it's all social.

3기 업종이라도 3기

Even if it's a third-year industry, it's still third-year.

일은 하려고 하지도 않고

I don't even intend to work.

힘든 일은 안 하려고 해요.

I try not to do difficult things.

근데 그때까지 우리는 기업이

But until then, we are a company.

생산성이나 기술력이라는 게 없었거든요.

There was no productivity or technological capability.

저가로 해서 물건을

I will buy the item at a low price.

생산해가지고 수출만 하던 건데

It used to just produce and export.

실제 미국도 안 좋고

The actual situation in the U.S. is also not good.

경기가 안 좋으니까 수출이 안 되는 거예요.

The economy is not doing well, so exports are not happening.

적자가 나고 난리가 나는데

There's a deficit and chaos is breaking out.

해법이 없습니다.

There is no solution.

그래서 경제관료들이 그때

So the economic officials at that time...

이승윤 부총리가 얘기한 건데

This is what Deputy Prime Minister Lee Seung-yoon talked about.

박희태

Park Hee-tae

민정당

Minjeong Party

해법이 없다. 여러 가지 문제가 복합적으로

There is no solution. Various problems are interconnected.

나오는데 해법이 없다라고 해서 나온 게

I came out because I said there was no solution.

총체적 남국 시대였습니다.

It was a total Southern country era.

그때는 또

At that time, again...

너무 재미있는 거는 이런 어려운

The really interesting thing is this difficulty.

상황에 재벌들이 모든 돈을

In the situation, the conglomerates have all the money.

빼돌려가지고 전기차가

Stolen electric car.

지역에 투기를 한 거예요.

It's speculation in the area.

지금보다 더 심한

Worse than now.

부동산 폭등상황이

The situation of skyrocketing real estate prices.

왔어요.

I'm here.

그래서 그걸 잡기 위해서

So in order to catch that

얼마 전에 문재인

A little while ago, Moon Jae-in.

정부에서 나온 27가지

27 items issued by the government.

보다 더 심한

more severe

부동산 강화 정책이 있었습니다.

There was a real estate reinforcement policy.

그 당시에 토지 공개념

The concept of land publicness at that time.

종부세

Inheritance tax

부동산 거래 허가제

Real estate transaction approval system

이런 것들이 다 나왔습니다.

These things all came out.

다 나와가지고

Come out all of you.

20가지가 넘는 걸로 했는데도

Even with more than 20 things done.

못 잡았죠.

I couldn't catch it.

못 잡아서

Can't catch it.

89년도

1989

그 위기가 개화개화

That crisis is flowering.

버텨서 나왔습니다.

I held on and made it out.

나와서 이제 90년대로

Come out and now to the 90s.

넘어왔어요. 넘어와서

I came over. I came over and...

미국은 장기 호황이

The United States is experiencing a long-term boom.

왔습니다. 장기 호황이

Here it comes. A long-term boom.

왔는데 금리를

I came, but the interest rate...

그 전까지만 해도

Until then.

6% 이 정도였는데

It was about 6%.

90년 초에 들어와서

Entering the early 90s

3%대까지 내려요.

It goes down to the 3% range.

3%대까지 내려서 굉장히 좋았죠.

It was very good to bring it down to the 3% range.

금리가 나왔는데

The interest rate has come out.

그러다 보니까 미국이

As a result, the United States...

이게

This is.

인플레이션이 또 슬슬 90년대 중반되니까

As inflation is gradually approaching the mid-90s again...

시작이 되는 거예요.

It is the beginning.

그래서 94년도부터 금리를 또 올립니다.

So from 1994, the interest rates will be raised again.

3%에서 6%로

From 3% to 6%

1년 사이에 올렸어요.

I posted it within a year.

그래서 인플레이션 잡기 위해서.

So to curb inflation.

근데 그게 문제가 돼가지고

But that's becoming a problem.

멕시코 중남미 경제 위기가 온 겁니다.

The economic crisis of Mexico and Latin America has arrived.

테이퍼 텐트로는

With a taper tent

돈이 빠져나가면서

As the money flows out

경제 위기가 생겼는데

An economic crisis has occurred.

95년도에는

In 1995,

중남미 국가들

Latin American countries

멕시코 위기가 왔었는데

The Mexican crisis has come.

97년도 되면서 그게 아시아 위기까지 온 거예요.

In 1997, that led to the Asian crisis.

러시아 위기, 한국, 동유럽, 러시아 위기까지 온 겁니다.

The Russian crisis has arrived in Korea and Eastern Europe.

러시아까지 위기가 온 거죠.

The crisis has reached even to Russia.

근데 오면서 실질적으로

But practically on the way here

위기 과정에 여러 가지가 있었어요.

There were various things during the crisis process.

첫 번째 요인들은

The first factors are

한국 같은 경우에 문제가 뭐냐면

In the case of Korea, the issue is what?

기본적으로 김연선 정부가 오다 보니까

Basically, the Kim Yeon-sun government has come to power.

OECD, 선진국 그룹에 가입하겠다고

OECD announced that it will join the group of developed countries.

외환자율화를 했습니다.

Foreign exchange liberalization has been implemented.

외환자율화.

Foreign exchange liberalization.

그러니까 단기자금을

So, short-term funds

외국에서 갖고 오는 것들은

Things brought from abroad

모두 다 자율화했어요.

Everyone has become autonomous.

선진국 수준에 거의 근접하게 해놓으니까

It has been brought almost to the level of developed countries.

그 당시 재벌들이

At that time, the chaebols

세계화라고 해서

Just because it's called globalization,

김우중 그 당시 회장께서

Chairman Kim Woo-joong at that time

세계는 넓고 할 일은 많다라는 표현까지 써가면서

"The world is vast and there is much to be done."

선세계로 확장을 해야 되는데 돈이 없었습니다.

I needed to expand into the new world, but I didn't have money.

그러니까 결국은

So in the end,

금융자율화를 통해서

Through financial liberalization

외국에서 쉽게 돈을 끌고 오려고

To easily bring money from abroad.

적극적으로 찬성을 했는데

I actively agreed.

문제는 이게

The problem is this.

외국에서 주는 자금이

Funding provided from abroad.

장기자금이 아닙니다.

It is not long-term funding.

다 장기자금입니다.

It is all long-term funds.

장기자금이 아닙니다.

It's not long-term capital.

3개월물을 빌려다가

I borrowed a 3-month loan.

고금리 3개월을 빌려다가

Borrowing at a high interest rate for 3 months.

자동차 공장을 건설하는 거예요.

We're constructing a car factory.

자동차 공장을 건설해서

By building a car factory

이게 수익을 날려면 몇 년이 기다려야 됩니까?

How many years do I have to wait for this to make a profit?

3년, 5년 이렇게 기다려야 되니까

I have to wait like this for 3 years, 5 years.

유동성 문제가 생긴 거죠.

It seems there is a liquidity issue.

그리고 그 당시 외환 보육액을

And at that time, the foreign exchange reserve amount...

한국은행도 잘못한 거죠.

The Bank of Korea also made a mistake.

그 외환 보육액을 자체적으로 한국은행

The foreign exchange reserves will be managed independently by the Bank of Korea.

계좌에 갖고 있는 게 아니라

It's not that I have it in the account.

시중은행에다가

To the commercial bank.

예탁을 해놨어요.

I have made a deposit.

예탁을 해놨는데

I have made a deposit.

시중은행들이

Commercial banks

이 돈을 갖고 있겠어요?

Will you keep this money?

자기네들이 다 쓴 거예요.

They used it all themselves.

빼돌리면서

While sneaking out.

자기네들이 쓴 그런 사항입니다.

It's something they wrote themselves.

다 망했죠.

It's all ruined.

망했죠.

It's ruined.

그러면서 거기다 부과된 게

And what is imposed on that is

실제 그때 월가랑

At that time, Wall Street and...

월가 투자은행들이랑

With Wall Street investment banks.

조지스 오로스가 등장한 거죠.

George Orros has appeared.

정말 유대인들

Really, the Jews.

그 극악한 유대인들이

Those wicked Jews.

실질적으로

In practice

또

Again

투기를 통해가지고

Through speculation

경제 위기를 일으키면서

While causing an economic crisis

엄청난 이득을 챙기거든요.

You can gain a tremendous profit.

그게 첫 번째 했던 게

That was the first thing I did.

조지스 오로스가 했던 게

What Georges Oros did.

뭐였냐면

What it was is...

영국 공격이었습니다.

It was an attack from the UK.

영국 공격.

Attack on Britain.

영국이 91년도에

In 1991, the UK

영국이

Britain

사실은

The truth is

경제 위기를

economic crisis

조지스 오로스 때문에

Because of Georges Oros.

환투기 공격 때문에 망해

I'm ruined because of speculative attacks.

경제 위기를

economic crisis

이르렀거든요.

It has arrived.

그 이유는 뭐냐면

The reason is that

68년도에

In 1968.

유럽이

Europe

아까 얘기를 했지만

As I mentioned earlier.

영국이

Britain

독일이

Germany

미국과 맞서기 위해서

To confront the United States.

미국도 그냥

The U.S. is just...

유럽과 관계가 좋은 게 아닙니다.

It’s not that the relationship with Europe is good.

애증의 관계가 아닙니다.

It's not a relationship of love and hate.

계속 싸우면서

While continuing to fight

서로 머리 써가면서

Putting our heads together.

서로 길고

Long for each other.

멱살 잡으면서

While grabbing by the collar.

겉으로는 웃으면서

While smiling on the outside

속으로는 멱살 잡으면서

While secretly grabbing the collar.

끊임없이 싸워온

Constantly fought.

상황입니다.

It is a situation.

유럽도.

Europe too.

그러니까 유럽이

So, Europe is...

미국에

To the United States

미국에보다 가진 게

What I have compared to the United States.

아무것도 없잖아요.

There's nothing here.

사람만

Only people

많죠.

There are many.

뭐

What?

자원이 있는 것도 아니고

It's not like we have resources.

아무것도 없잖아요.

There's nothing.

미국은

The United States is

모든 걸 다 갖고 있잖아요.

You have everything, don't you?

자원도 충분하고

Resources are sufficient.

인력도 많고

There are many people.

기술력도 있고

It has technological prowess.

그러니까 맞서는 방법이 없는 거예요.

So there is no way to resist.

그러니까 68년도에

So in 1968,

관세협정을 맺어가지고

To establish a customs agreement

유럽 국가들끼리는

Between European countries

자유스럽게

Freely

무역을 하도록

To engage in trade.

열어놓은 상태예요.

It's open.

근데 68년

But in '68.

78년도부터는

Starting from 1978,

환율 협상까지 해가지고

Even negotiating exchange rates.

환율을 하나로 통일하기 위해서

To unify the exchange rate.

지금처럼

Like now.

유로화

Euro currency

초기 단계로

At the initial stage.

ERM이라고 해서

It's called ERM.

유럽 통화 안정장치를

European Monetary Stability Mechanism

78년도부터

Since 1978

출범을 해가지고

After the launch

그 당시에

At that time

유럽에서

In Europe.

가장 큰 나라가

The largest country is

독일이었습니다.

It was Germany.

독일을 중심으로 해서

Centering on Germany

각 나라들을

Each country

패리티 시킨 거예요.

It's a parity check.

마르크

Mark

해서

So

마르크화를 중심으로 해서

Focusing on the Markov chain.

영국의 파운드화도

The British pound.

ERM에

To ERM

패리티를 시켜놨는데

I've set up the parity.

마르크화를 중심으로 해서

Centered around Marxism.

6% 정도까지만

Just about 6%.

움직일 수 있도록

In order to move.

만들어 놓은 건데

It's something I've made.

그 당시에

At that time

90년

1990s

91년도에

In 1991.

동소독이 통일이 되면서

As East and West Germany became unified,

동독을

East Germany

경제를 살리기 위해서

To revive the economy.

돈을 확

Get rich quick.

찍어내가지고

By pressing it out.

동독에 푸른 거예요.

It's blue in East Germany.

푸른지

Green area

그러니까

So, then.

인플레이션이

Inflation is

올라가잖아요.

It's going up.

올라가면

If you go up

기본적으로

Basically

금리를 올려야 되고

Interest rates need to be raised.

환율이 올라갈 수밖에

The exchange rate is bound to rise.

없는 상황인데

It's a situation that doesn't exist.

환율을 못 올리는 거예요.

I can't raise the exchange rate.

영국이

Britain

왜냐하면

Because

6%밖에 못

"I can only do 6%."

그러니까

So, then.

경제가

The economy

독일 만큼

As much as Germany

경제가 안 좋잖아요.

The economy is not good, you know.

영국은

Britain is

난리가 난 거예요.

It's a disaster.

그걸

That.

시점이 다 생각하고

The perspective is all about thinking.

조지스로스가

George Ross

싹 나타나는데

It suddenly appears.

그건

That is

조지스로스만의

George Rossman's

문제가 아닙니다.

It's not a problem.

사실은

The truth is

월가와

Wall Street

미국

United States

정치적인

Political

미국의 어떤

Some in the United States

그

That

미국의

Of America

리딩 그룹의

of the reading group

생각들을

thoughts

다 모아서

Gather everything.

공격을 시작한 겁니다.

The attack has begun.

그 이유가

The reason is

뭐냐면

What I mean is

영국과

and the UK

미국은

The United States is

같은 나라예요.

It's the same country.

그렇죠.

That's right.

영국이

Britain

유럽에 붙는다는 건

Being attached to Europe means

미국은 생각을 할 수가

The United States can think.

없는 상황입니다.

It is not available.

생각을 할 수가

I can think.

없는 거예요.

It doesn't exist.

그래서

So

그걸 막기 위한

To prevent that.

가장

most

드러내놓은

revealed

방법이

Method

소루스를

Sorus

이용해서

Using it.

실제

Actual

환공격을

counterattack

통해가지고

through

구체적으로

Specifically

그쪽의

That side's

공격을

Attack.

통합되지

It is not integrated.

못하도록

to prevent (from doing something)

만드는

Making

방법을

Method

쓴 거예요.

It's bitter.

그래서

So

환공격은

Hwan-gong-gyeok is

쉽습니다.

It's easy.

외환시장에

In the foreign exchange market.

들어가가지고

Going inside

파운드화를

pound currency

팔아버리고

Sell it off.

달러를 사면

When you buy dollars

되잖아요.

It's okay.

마르코화를

Marco effect

사버리면

If you buy it and don't use it.

되잖아요.

It works.

쉽잖아요.

It's easy.

그걸

That.

100억불을

100 billion dollars

가지고

having

안 되니까

Because it's not possible.

JP모간이랑

With JP Morgan.

투자연행

Investment bank

이런 데

Here.

다 해가지고

After doing everything

1000억불 써가지고

Spending 100 billion dollars.

결국은

In the end

영국이 두 손

The UK has two hands.

다 들은 거예요.

I heard everything.

영국이

Britain

포기해.

Give up.

그래서

So

결국은

In the end

그게 기화로 해서

It’s because of vaporization.

블랙시트까지

Until the black sheet.

간 거예요.

It has gone.

결국은

In the end

미국이랑

With the United States

타이틀리 커플도

Titlely couple too

돼 있고

It is done.

그쪽은

That side is...

못 붙은 거죠.

It didn't stick.

끊임없이

Constantly

싸움이

Fight.

있었던 거고

It was there.

그러면서

While doing so

결국은

In the end

97년도

1997

우리가

We

IMF 끝나고

After the IMF.

나서

Get out.

IMF라는 건

What is the IMF?

정말 어려웠잖아요.

It was really difficult.

여러분

Everyone

아시겠지만

As you know,

그런 상황에서

In such a situation.

그러면서

In doing so

외환 공격을

Foreign exchange attack.

우리가 당한 거예요.

We were the ones who were affected.

똑같이

Exactly the same.

우리 외환시장에

In our foreign exchange market

들어와서

Come in.

쉬워요.

It's easy.

그때 소르스가

At that time, Sors was...

어떻게 했냐면

How did you do it?

한국 시장에

To the Korean market

와가지고

Come over.

한국 시장은

The Korean market is

얼마 아니면

If it's just a little bit.

쉽게

Easily

손들게

Raise your hands.

만들었잖아요.

You made it.

만들 수 있으니까

Because I can make it.

원화를

Korean won

팔아요.

For sale.

달러 사면

Buying dollars

한 10억불이면

About 1 billion dollars.

이게 가능하니까

Because this is possible.

그러니까

So, then.

두 손 들게

Put your hands up.

달러를

Dollar

계속 그러면서

Keep doing that.

말르면서

As I grow old.

돈을

Money

챙기는 거예요.

It's about taking care of things.

왜냐하면

Because

계속

Continue

하니까

When I do it.

거기서 막대하게

There, massively.

돈을 챙길 수밖에

I have no choice but to save money.

없잖아요.

There isn't any.

그런 상황입니다.

That's the situation.

그렇게 돼서

That's how it turned out.

한국이

Korea is

IMF를 겪으면서

While experiencing the IMF

우리나라는

Our country is

엄청난 고통을

Incredible pain.

받았습니다.

I received it.

그러니까

So, then.

우리한테

To us

얘기한 게

What I talked about.

뭐냐

What is it?

프로그램이

The program is

워싱턴 컨센서스라고

It's called the Washington Consensus.

하거든요.

If you do it.

그걸

That.

들어보셨죠.

You've heard, right?

워싱턴 컨센서스라고

It's called the Washington Consensus.

하는데

to do

그게 월가의

That's Wall Street's

이익을 대변하는

representing profits

구조조정 프로그램입니다.

It is a restructuring program.

그게 뭐냐 하면

What that means is

월가 자본이

Wall Street capital

쉽게 들어와서

Come in easily.

돈을

Money

회수할 수 있는

retrievable

게 유리하게

advantageously

모든 절차를

All procedures

만드는 거예요.

I am making it.

그러다 보니까

As a result,

노동도

Labor too

유연화시켜서

By softening it.

구조조정 쉽게

Easy restructuring

만들어 놓고요.

I made it.

쉽게 감원할 수

It can be easily reduced.

있도록

to be there

해놓고

After doing it.

또

again

다 자유로워야

Everything should be free.

외환

Foreign exchange

그리고

And

구조조정에서

In restructuring.

자산가격을

Asset prices

낮춰놔야

It should be lowered.

하잖아요.

I do, you know.

자산가격

Asset price

낮춰야지

You need to lower it.

쉽게 와서

Come easily.

쇼핑하잖아요.

I'm shopping.

줄게.

I'll give it to you.

그래서

So

그런

That kind of

워싱턴

Washington

컨센서스에

On consensus

따라가지고

Follow along.

그 당시에

At that time

우리나라의

Our country's

은행들의

Of the banks

33개였는데

It was 33.

반으로 줄고요.

Cut it in half.

그중에

Among them

또 반이

Another class.

외국계로

In a foreign company

다 넘어가고요.

Let's move on.

상장사 주식의

Stocks of listed companies

40%가

40%

외국으로

Abroad

넘어갔습니다.

It has passed.

어마어마한

Incredible

고통을 받았고

I suffered.

우리나라의

Our country’s

공적자금이

Public funds are

64조가

The 64th clause.

들어간

Entered

상황이었습니다.

It was a situation.

그러면서

And while doing that

결국은

In the end.

엄청난

Incredible

국민들

The people

고통이 있었죠.

There was pain.

말도 못하는

Can't even speak.

고통이

Pain

있으면서도

Even though it exists

실제

real

장점이

Advantages

있습니다.

There is.

IMF의

of the IMF

장점이

Advantages

뭐냐면

What I'm saying is

우리가

We

처음으로

For the first time

우리 자체가

We ourselves

투명하게

Transparent.

관리를 해야

Management is necessary.

재무재표라던가

Financial statements, for example.

그리고

And

자본주의 시스템의

of the capitalist system

원리를 처음으로

For the first time, the principle.

알았습니다.

Understood.

그러니까

So, then.

견제와

Check and

균형이

Balance

있잖아요.

You know.

예를 들면

For example

자본시장에서

In the capital market.

주식을

stocks

상장하게 되면

When it gets listed

투자자라던가

Investors and such.

고객이라던가

Such as customers.

은행들이

Banks

기업을

company

상호 감시하는

Mutually monitoring.

시스템들이

systems

적절하게

Appropriately

돌아가야지만

I have to go back.

자본

Capital

시스템이

The system is

자본시장이

capital market

돌아가거든요.

I'm going back.

이런 걸

Things like this

처음

First

알은 겁니다.

It means "It's an egg."

그리고

And

기업도

Companies too

투명하게

Transparent.

관리해야 된다.

It needs to be managed.

또

Again

기술력도

Technological prowess.

있는 기업들만

Only existing companies.

살아남는다.

I will survive.

R&D가

R&D

왜 필요한지

Why it's needed.

생산성이

Productivity

필요한 건지

Is it necessary?

사실

Fact

이런 거는

This kind of thing

굉장히 중요한

Very important

일이거든요.

It's work.

이것 때문에

Because of this

지금처럼

Like now.

우리

We

세계적인 기업이

A global company

나온 것도

"What's out."

맞거든요.

That's right.

삼성 LG가

Samsung LG

나와 있는

"Out with me"

건 무시 못합니다.

You can't ignore it.

반면에

On the other hand

엄청난

Tremendous

고통을

Pain

겪었습니다.

I experienced it.

우리는

We are

정말

Really.

그 당시에

At that time

우리

We

사회자님도

The moderator too

말씀드렸지만

As I mentioned,

저도

Me too.

근무를 하다가

While working,

주변에 근무하다가

Working nearby

없어진 분들이

Those who have disappeared.

많으시거든요.

There are many (of them).

중간에

In the middle.

그만두신 분들도

Those who have quit.

많아요.

There are many.

사라지시는 분도

The person who is disappearing.

많고

many

그 당시에

At that time

아파트에서

In the apartment.

떨어지시는 분들이

Those who are falling.

신문에

In the newspaper.

나오고

Come out.

엄청난

Incredible

고통을

Pain

겪었습니다.

I experienced it.

그럼에도

Nevertheless

불구하고

In spite of

그런 장점이

Such advantages.

있고요.

Yes, there is.

또

again

우리

We

경제적으로

Economically

문제가

The problem.

됐던 게

It was okay.

뭐냐면

What it means is

두 가지

Two things

큰 문제가

A big problem

있습니다.

There is.

후유증으로

aftereffects

하나가

One

양극화라는

Polarization.

문제고

It's a problem.

저성장이

low growth

고착화됐습니다.

It has become entrenched.

그 이후에

After that

성장률이

growth rate

3%로

At 3%

그냥 내려갔거든요.

I just went down.

그러니까

So, then.

이 문제가

This problem

굉장히 오랫동안

For a very long time.

지속이 돼 있습니다.

It is ongoing.

그래서

So

그런 문제가

Such a problem

있지만

but

나름대로

In my own way

어른 것도

Adult thing

있습니다.

There is.

그리고

And

이후에

Afterwards

99년

1999

이후에

After that

우리나라는

Our country is

끝났지만

It's over, but...

미국은

The United States is

사실

Fact

99년도

1999년

오면서

On the way.

또

again

우리는

We are

어려움을

Difficulty

겪었는데

I experienced it.

미국은

The United States is

90년대는

The 90s were

정말

Really.

호황이었습니다.

It was a boom.

장기

long-term

호황이었습니다.

It was a boom.

120개월

120 months

장기

Chess

호황.

Boom.

전 세계가

The whole world

힘드는데

It's tough.

미국만

Only America.

좋았어요.

It was good.

미국이

The United States

엄청 좋았고

It was really great.

좋았는데

It was good.

그 호황

That boom.

와중에

In the midst of it all

99년도에

In 1999.

들어가니까

When I entered

인플레이션이

Inflation

발생이 됐습니다.

It has occurred.

그때 나온 게

What came out then is

닷컴

Dot com

기업들이

Companies

부닝이

Buning

일어나가지고

Wake up and get up.

인터넷에 대한

About the internet

환상

Fantasy

인터넷 기업들을

Internet companies

인터넷.com

internet.com

이라고만 하면

If you just say that...

기업이

The company

주가가

The stock price is

수십 배가

dozens of times

올라가고

Go up.

근데

But

실질적으로

practically

이익이

Profit

나질 않았어요.

I didn't.

기업들이

Companies

그것 때문에

Because of that

불안이

Anxiety

오고 있는

Coming.

상태였는데

It was in a state.

미국도

The United States too.

인플레이션 때문에

Because of inflation

금리를

interest rate

올리니까

Because I uploaded it.

많이 올리지

You upload a lot.

않았어요.

I didn't.

올렸는데

I uploaded it.

99년

1999

또 올리다

Rise again.

보니까

Seeing it, I realized...

갑자기

Suddenly

닷컴

Dot com

버블

Bubble

사태가

The situation has escalated.

일어나면서

As I wake up

미국의

American

주식시장이

the stock market

폭락을

crash

하게 되는

to be done

겁니다.

It's scary.

우리도

We too

마찬가지예요.

It's the same.

우리도

We too.

마찬가지예요.

It's the same.

주식시장

Stock market

폭락이

Plunge

있는데

There is.

그렇지만

However

시장

Market

자체는

Itself

폭락이

Collapse.

됐지만

But it's okay.

우리는

We are

경제

Economy

위기로까지는

Until the crisis.

전의가

Intention

되지 않은

Not yet done

부분은

The part is

분명히

Certainly.

존재하고요.

It exists.

그래서

So

굉장히

very

미국 자체가

The United States itself

어려움을

Difficulty

겪었습니다.

I experienced it.

그래서

So.

그게

That is.

끝나니까

Because it's over.

한국은

Korea is

미국만큼은

As much as the United States.

그 당시에는

At that time

규비를

Regulate it.

겪었고요.

I have experienced it.

그리고

And

그 이후에

After that

실질적으로

In practice

미국은

The United States is

2001년도에

In the year 2001.

9.11 사태를

The 9/11 incident

맞이합니다.

Welcome.

9.11 사태가

The 9/11 incident.

와서

Come here.

그라운드

Ground

제로

Zero

한번 가보시면

If you go once,

아시겠지만

As you may know,

어마어마하게

Incredibly

크거든요.

It's big.

옛날에

A long time ago

무역센터

Trade Center

이렇게 했는데

I did it this way.

거기 3천 명이

There are 3,000 people there.

미국은

The United States is

엄청난

Incredible

경제에

In the economy

충격을

shock

가져옵니다.

I will bring it.

또 상실감

Also a sense of loss.

경제에

To the economy.

너무나

Too much

충격이 와가지고

I'm in shock.

경제가

Economy

침체가

Recession

됐거든요.

I've got it.

9.11 사태

September 11 attacks

일어나고 나서

After waking up

그걸

That.

부양하기

To support or to provide for.

위해서

for the sake of

2011년도부터

Since 2011

초저금리로

With ultra-low interest rates

내립니다.

I will lower it.

그때

At that time.

버넨키가

Burning key

또 등장한

Reappeared.

거죠.

That's right.

하면서

while doing

양적원화라는

Quantitative easing

개념을

Concept

도입을

Introduction

합니다.

I do.

그때

At that time.

채권을

bonds

막

"Stop"

사들이면서

"While buying"

돈까지

Even money.

풀어가면서

While unraveling

금리를

Interest rate

거의

Almost

1%대까지

Up to 1%

내렸어요.

It has fallen.

내려서

Put it down.

쭉 내립니다.

I will lower it down.

내리니까

Because I’m getting off.

경기가

The game.

슬슬 올라오죠.

It's slowly coming up.

올라오면서

While coming up

그때

That time.

금융공학이

Financial engineering

발달을 한 거예요.

It has developed.

미국에서

In the United States

월가에서

On Wall Street

골치아프로

Headache.

그게 외국

That's foreign.

나가가지고

Go out.

해지펀드 써가지고

Using a hedge fund

나쁜 짓 해가지고

Doing bad things.

회수하는 것보다

Rather than retrieving

우리끼리 잘 먹고

Let's eat well among ourselves.

잘 살자.

Let's live well.

그래가지고

So, that's why.

나사의 과학자들을

NASA's scientists

전부 다 데려다가

Take all of them away.

나가가지고

Let’s go out.

모든 우리가

Everything we

투자 수익률은

Investment return rate is

다 통계를 통해서

Through all the statistics.

확인할 수가

I can't confirm.

있다라고

There is.

생각하고

Think.

리스크 해칭을

Risk hedging.

다 할 수 있다고

I can do it all.

생각을 하는 거예요.

I'm thinking.

근데 그게

But that...

여러분 통계학에

Everyone, statistics...

누구나 알다시피

As everyone knows

리스크는

The risk is

분산을 하면

If you distribute it

평균에 회귀하니까

Because it regresses to the average.

당연히

Of course.

높은데

It's high.

예외적인 경우는

In exceptional cases.

있을 수는

It could be.

없잖아요.

There isn't any.

그러니까

So, then.

LTCB

LTCB

롱턴 캐피탈

Longton Capital

매니지먼트

Management

같은 데는

In the same place

러시아

Russia

모라토리움을

moratorium

예견 못해서

Because I didn't foresee it.

나사 과학자들이

NASA scientists

만든

made

LTCM은

LTCM is

망했잖아요.

It didn't work out.

그런 식으로

That way.

했는데

I did it.

그러면서

And then

엄청나게

Incredibly

금융공학이

Financial engineering

발달되면서

As it develops

유동화 기술들이

Fluidization technologies

기법이

technique

발달됩니다.

It will be developed.

그래서

So

실질적으로

Practically

금리가 내려가니까

Because the interest rates are going down.

부동산

Real estate

대출이

Loan

많이 늘어나고

Increased a lot.

부동산 가게에

To the real estate store.

올라가면서

As I go up.

부동산은

Real estate is

굉장히

very

얼마 전까지

Until recently.

우리도

Us too.

부동산 가격이

Real estate prices

올랐지만

Although it has risen

부동산은

Real estate is

균형 가격

Equilibrium price

메커니즘이라는 게

What the mechanism is.

없습니다.

There isn't any.

상승을 하면

If it rises

계속 상승을 하는

Continuing to rise.

수요가

demand

투기적 성격까지

Even a speculative nature.

결합해서

Combine.

계속 올라가는 거거든요.

It's something that's continuously rising.

그러니까

So.

그런 게

That kind of thing.

부동산의

Real estate's

특징인데

It's a characteristic.

미국도 똑같습니다.

The United States is the same.

부동산 가격이

Real estate prices

계속 올라가니까

Because it's continuously going up

실질적으로

In practice

대출이

Loan

많이 일어났는데

It happened a lot.

대출이

Loan

또 유동화 기술을

Also, the liquefaction technology

이용해가지고

Using it

대출

Loan

한 걸

one thing

mbs나

mbs or not

abs

abs

부채담보부

Collateralized debt.

채권이나

bonds or

자산담보부

Asset-backed

채권을

bonds

유동화시켜서

By liquefying.

cdo라고 하는

called cdo

증권을

Securities

만드는 거예요.

I am making it.

부채담보부

Collateralized debt

증권을

Securities

만들어서

Make it.

파생상품으로

With derivatives.

막 쪼개가지고

Just split it apart.

또 거기에다

And also on top of that

서브프라임이라는 게

What subprime means is...

신용등급이

credit rating

가장 낮은

the lowest

등급이거든요.

It's a grade.

그것들을 모아가지고

Gather those things.

유동화 증권을

liquidation securities

만들어서

Make it.

이것들을

These things

팔아놓으니까

Since I sold it.

누가

Who

주민이고

I'm a resident.

누가 손해볼지도 모르고

You never know who might get hurt.

거미줄처럼

Like a spider web.

만들어 놓은 상태에서

In a prepared state.

신용담보가 낮은

Low credit collateral

아주 정말

Very really.

저건 사면 안 되는데

You shouldn't buy that.

하는 거하고

What you are doing.

좀 신용등급

A bit of credit rating.

좋은 것들하고

With good things.

다 섞어버렸다는

I mixed it all up.

섞어버렸습니다.

I mixed it up.

그러니까 이게 이제

So this is now...

사는 사람들은

The people who live

섞여져 있는

mixed

평균을 보겠지만

I will look at the average, but…

나중에 이제

Later now

담보 가치가 없는

Without collateral value

이런 것들이

These kinds of things.

부실해지면

If it becomes weak

문제가 심각해질

The problem will get serious.

같이 위험이

Together in danger.

오는 거죠.

It's coming.

그런 상황이다 보니까

Given the situation...

이제 중요한 건

What's important now is

그런 상황에서

In that situation.

실질적으로

Practically

거기다 이제

On top of that, now...

중요한 건

What is important is

그

He/That

스톡옵션이

Stock options.

활성화돼 있어요.

It is activated.

그 당시에

At that time

월가의

Wall Street's

언어리나

Languorina

투자자들이

Investors

연봉이

Annual salary

2천만 불

20 million dollars

몇 억불인 사람도

Even someone who is worth several hundred million dollars.

있어가지고

I have it.

이분들 생각은

What these people think is

최수익률

Maximum profit rate

극대화 쪽에만

Only towards maximization.

그러다 보니까

As it turns out

위험 자본에

To venture capital

몰입이 되는 거거든요.

It's something that draws you in.

예를 들면

For example

우리 얼마 전에

We recently...

사모펀드 자료라

It's data on private equity funds.

했더니

I did it and...

매잔인 채권

Cruel bond

전부 다

All of it.

사모펀드들이

Private equity funds

무작위로

Randomly

강남에 아파트

Apartment in Gangnam.

구입했듯이

As you purchased.

백채 한꺼번에

All at once.

구입했듯이

As you purchased.

리스크는

The risk is

생각도 안 하고

Without even thinking

수익은

Revenue is

수익률만

Only the rate of return.

쫓아가지고

Chasing after.

무리하게

excessively

하다 보니까

As I was doing it...

이게 극대화된 거죠.

This is maximized.

거기다가

On top of that

금리를 올리다 보니까

Since the interest rates are being raised,

갑자기

Suddenly

부동산 가격이

Real estate prices are

빠지는데

I'm falling in.

한꺼번에

All at once.

망가진 거예요.

It's broken.

버블이

Bubble

붕괴되면서

As it collapses

글로벌 금융위가

The global financial crisis.

왔는데

I came.

이거는

This is

회복도

Recovery level

빨랐습니다.

It was fast.

우리 보고는

Our report

IMF 때

During the IMF (International Monetary Fund) period

경제 위기 왔을 때

When the economic crisis came.

구조조정해라

Implement restructuring.

사람 감축해라

Reduce the number of people.

기업 기업

Company company

이래놓고

Having done this

본인들은

They themselves

하나도

Not even one.

구조조정 안 하고

Without restructuring.

돈으로 다

Everything with money.

떼었잖아요.

You took it off.

MBS 때문에

Because of MBS

문제가 생겼는데

There is a problem.

바로 MBS를

Right to MBS.

구입했잖아요.

I bought it, you know.

양적 완화하면서

While engaging in quantitative easing

금리 낮추고

Lower the interest rate.

돈 다 하고

After spending all the money.

미만 브러더스

Miman Brothers

모양내기

Shaping

몇 개 은행만

Only a few banks.

줬고

I gave it.

나머지 다

The rest.

그대로 살았습니다.

I lived just like that.

그리고

And

그때 우리는

At that time, we

어려웠죠.

It was difficult.

글로벌 금융위가

global financial crisis

아시겠지만

As you may know,

3개월 만에

After three months

실질적으로

In practice

달러가

Dollar

465달러가

$465

빠져나갔거든요.

I sneaked out.

그리고

And

환율이

The exchange rate is

1500원대까지

Up to 1500 won.

올라갔습니다.

I went up.

나름대로

In my own way

그리고

And

중소건설회사들이나

Small and medium-sized construction companies

아니면

Or else

뭐

What?

중소조선사들도

Small and medium-sized shipbuilders also

굉장히

Very

어려워서

It's difficult.

구조조정도

Restructuring as well.

있었고

there was

나름대로

In my own way

위기가

Crisis

있었습니다.

There was.

그런데

However

복귀는

Return

되게 빨랐어요.

It was very fast.

복귀는

Return is

되게 빨랐던 게

It was really fast.

뭐냐면

What I'm saying is

전세계 공조회

Global public survey

공조회에서

In public observation.

양적 완화로

Through quantitative easing

돈으로 다

With money, everything.

뿌리니까

Because I root it.

경기가

The game.

쭉 올라가죠.

Let's go straight up.

그런데

But

금방 살아났습니다.

I just came back to life.

2008년

2008 year

그래서

So.

그렇게

Like that

돈을 뿌려서

By scattering money

양적 완화해서

Through quantitative easing.

경기를

The match

붐잉해서

By booming

쭉 살리고

Keep it going.

있는 와중에

In the midst of it.

2015년도에

In 2015.

되니까

It works.

이게 돈이

This is money.

너무 많이

Too much.

푸니까

Because it's fluffy.

좀 문제가

There's a bit of a problem.

되는 거예요.

It's happening.

그래서

So

연준의 정책은

The Federal Reserve's policy is

항상 선제적

Always proactive.

대응입니다.

It's a response.

나중에

Later

경제가

The economy.

위기상황이

In a crisis situation

돼서

"so"

그때 해결하려면

If you want to solve it then.

대응이 안 되는

Unable to respond.

거예요.

It will be.

그래서

So

2015년부터

Since 2015

금리를

Interest rate

조금씩

Little by little.

올렸습니다.

I have posted it.

0.5에서

from 0.5

2.25까지

Until 2.25

얼마

How much?

그리고

And

기존에

Originally

노하우가

know-how

있다 보니까

Because there is/are.

3년 동안

For three years.

천천히

Slowly

올렸어요.

I raised it.

그런데

But

중국의

China's

부채위기가

Debt crisis

펑 터진

Burst.

겁니다.

It's scary.

다른 나라는

Other countries.

그나마

At least

영향이

Influence

없었는데

I didn't have it.

그래서

So.

중국은

China is

그것 방어하려고

To defend it.

그 당시에

At that time

외환 보유

Foreign exchange reserves

3조

Group 3

8천억 달러

800 billion dollars

1조 가까이

Close to 1 trillion.

8천억 달러를

800 billion dollars

해가지고

So it became...

개화

Blooming

버텼어요.

I endured.

그래서

So

어느 정도

To some extent.

버티면서

While enduring

달러를

dollar

유동성을

liquidity

줄여나가는

Reducing

시점에

At the point of view.

코로나가

COVID-19

걸린 게

It's caught.

아니라

No.

터진 거죠.

It burst.

그러면서

Meanwhile

다시 양적 완화로

Back to quantitative easing.

돌아선 거예요.

I turned away.

저금리에.

Low interest rate.

그러니까

So.

역대급

Unprecedented.

지금의

now's

유동성이

Liquidity

불과

Just/fire.

몇 년 동안의

for several years

유동성이

liquidity

과거 100년보다

Than the past 100 years.

유동성이

Liquidity

더 많다는 거

That there is more.

아닙니까?

Isn't it?

그래서

So

지금

Now

그러면

Then

하이퍼

Hyper

인포레이션

Information

상황에서

In the situation.

금리를

interest rate

어디까지

How far?

올릴 거냐

Are you going to upload it?

이런 문제가

This kind of problem.

걸리죠.

It gets caught.

그래서

So

우리나라도

Our country too.

똑같은

The same

상황이고

It's a situation.

그래서

So

이게

This is.

보시면

If you see

아시겠지만

As you may know

각 위기

Each crisis

사항들이

The matters.

미국의

of the United States

금리 인상

Interest rate hike

미국의

America's

경제 시스템

Economic system

우리나라와

Our country and

아주 밀접하게

Very closely.

연결돼 있습니다.

It is connected.

우리 위기

Our crisis

사항들이

matters

아주 밀접하게

Very closely.

연결돼 있습니다.

It is connected.

지금 얘기하신 게

What you just said is

우리나라

Our country

얘기 드린 게

What I mentioned

우리나라 경제사

The economic history of our country.

지금까지의

so far

교훈입니다.

It's a lesson.

이상입니다.

That's all.

제가

I

질문지를

questionnaire

먼저 드렸더니

I gave it to you first.

하나로 연결해가지고

Connecting them into one.

아주

Very

재밌게

Have fun.

다 말씀을

Please tell me everything.

해주셨습니다.

You did it.

마지막으로

Finally

제가

I

이번 시간

This time

한 가지 질문

One question.

더 드려도

Even if I give more.

될지 모르겠는데요.

I don't know if it will work.

이게

This is

상당히

considerably

어려운

difficult

문제인데

It's a problem.

지금

Now

우리가

We

연준의

of the Federal Reserve

마음을

Heart

읽을 수도

Can read too.

없고

there is none

연준이

The Fed

마음을

heart

정했다고

I decided.

하더라도

Even if

그렇게 되지

It will be like that.

않을 게

I won't.

뻔한 일인데

It's obvious.

그래도

Still.

궁금한 건

What I'm curious about is

미국이

The United States

지금 현재

Right now.

금리가

The interest rate

상당 2.5%

Approximately 2.5%

잖아요.

You know.

9월달에

In September

0.75%

0.75%

그다음에

Then

0.25%가

0.25%

될지

Will it work?

0.5%가

0.5%

될지

Is it possible?

모르겠지만

I don't know, but

어쨌든

Anyway

매파들

Hawks

얘기하면

If you talk about it

1%에서

From 1%

1.5% 더

1.5% more

올려야 된다.

It must be uploaded.

그러면

Then

3.5%

3.5%

또는

or

4.5%

4.5%

정도까지도

To that extent

갈 수 있는

able to go

분위기다.

It's the atmosphere.

이게

This is

지금

Now

현재

Currently

상황인데

It's a situation.

저자님

Author님

보시기에

To your eye/To your view

미국이

The United States

4% 넘는

Over 4%

4%

4%

4.5%

4.5%

이런

Oh no.

금리도

Interest rate too.

올릴

To raise or to upload

가능성이

Possibility

있다고

There is.

보십니까?

Do you see it?

제가

I am

보기엔

In appearance

일단

First of all

미국이

The United States

지금

Now

연준에서

At the Fed

경험한

experienced

최근자의

Recent times.

위기사항은

The situation is a crisis.

2008년도

Year 2008

위기사항이라고

It's an emergency situation.

보여집니다.

It can be seen.

그러니까

So, then.

1980년대

1980s

위기사항은

Crisis situation is

너무 오래돼가지고

It's been so long.

사실은

The truth is

너무 오래되고

Too old.

그 당시에

At that time.

또

Again

달러기반의

dollar-based

자본시스템이

The capital system is

처음 시작했던

It started at the beginning.

거기 때문에

Because of that

조기달러기반에

Early dollar-based.

그 당시는

At that time

약간

A little.

상황이

The situation is

틀려서

Because I was wrong.

2008년도

Year 2008

위기사항은

The situation is a crisis.

유동성도

Liquidity too

굉장히 많이

Very much.

공급했고요.

I supplied it.

현재와

now and

유사하게

Similarly

그런

That way.

상황이기 때문에

Because it's a situation.

굉장히 많이

A lot.

참조를 할 겁니다.

I will make a reference.

근데

But

그때 사항이

At that time, the situation is...

1%에서

From 1%

5.25%까지

Up to 5.25%

올리다가

While raising it

이게 이제

This is now.

버블이

Bubble

폭락을 하면서

While collapsing

거품이

Bubbles

붕괴되면서

As it collapses

위기사항이

Crisis situation.

됐거든요.

It's done.

그래서

So.

저는

I am

맥시멈을

Maximum.

5%로

At 5%

보고 있습니다.

I am watching.

5%까지

Up to 5%

올리면

If you raise it

약간

A little.

문제가

The problem.

있을 수

Can be.

있어서

to be (in a place)

저는

I am

맥시멈

Maximum

5%로

with 5%

보고 있습니다.

I am watching.

알겠습니다.

Understood.

내년

Next year

올해는

This year

아닐테고

It won't be.

내년도에는

Next year

정말 5%가

Really 5%?

가는지

Going?

침체하고

recessed

맞물려가지고

Interlocked.

과연 할 수

Can it really be done?

있을지

There might be.

한번

Once

눈여겨보는

to keep an eye on

게

crab

좋을 것

It would be good.

같습니다.

It seems so.

두 번째

Second

시간

Time

아주

Very

재밌게

Have fun.

잘 들었고요.

I heard you well.

세 번째

Third

시간에서

In time

또

again

뵙도록

Nice to meet you.

하겠습니다.

I will do it.

감사합니다.

Thank you.

돈이 되는

Making money

경제공부

Study of economics

머니클래스

Money Class

시작합니다.

Let's begin.

이번

This time

마지막 시간이라

It's the last time.

너무 아쉬운데요.

I feel very regretful.

이번 시간도

This time as well

금융위원회에

To the Financial Services Commission

재직하고 계신

Currently employed.

리세션의

of recession

공포가 온다

Fear is coming.

의 저자이신

the author of

김효신

Kim Hyoshin

저자님과

With the author.

아쉽지만

Unfortunately,

마지막 시간을

The last time

갖도록 하겠습니다.

I will make sure to have it.

마지막 시간은

The last time is

앞으로 다가올

Upcoming

어쩌면

Maybe.

이미 시작된

Already started

경제 위기에

Economic crisis.

관한 공부를

Study related to

한번 해보겠습니다.

I will give it a try.

지금 벌어지고 있는

What is happening right now

일에 관련된

Related to work

얘기입니다.

It's a story.

어서 오십시오.

Welcome.

고맙습니다.

Thank you.

지금이

Now is

위기인지 아닌지

Whether it's a crisis or not

잘 모르겠지만

I'm not sure, but...

어쨌든

Anyway

주가나

Is it the stock price?

또 부동산이나

Also real estate or

이런 모든 것들을

All of these things

보면 또

If you look again.

환율도 마찬가지고

The exchange rate is the same.

위기가 아니라고

It's not a crisis.

진단하기는

Diagnosis is

어려울 것

It will be difficult.

같습니다.

It seems so.

그런데 이게

By the way, this is...

한 군데에서

In one place.

벌어진 일도

What has happened.

아니고

No.

이게 지금

What is this right now?

한 국가의

One nation’s

문제도 또

The problem is also…

아닌 것

Not that.

같습니다.

It seems so.

심지어는

Even.

지금 러시아하고

Now with Russia

우크라이나 전쟁은

The Ukraine war is

2월 24일 날

On February 24th.

시작되고

It begins.

시작했으니까

Since we have started

이게 지금

What is this right now?

언제 끝날지 모를

Uncertain when it will end.

상황으로 가고 있고

It is going towards a situation.

내년까지도

Until next year.

간다는 얘기도

The talk about going.

있는데

I have it.

어쨌든

Anyways.

지금 발생한

That just happened.

이 위기를

This crisis

좀 짧게

A bit shorter.

요약한다고 하면

If I were to summarize,

과거로부터

From the past

여러 가지

Various things

이유들은

the reasons are

앞 시간에

In the previous hour

말씀을 해주셨고

You have spoken.

단기적으로

In the short term

봤을 때

When I saw it

지금 팬데믹

Currently, the pandemic.

이후에

After that

지금 왜

Why now?

이렇게 증폭이

This amplification like this

됐는지

Did it work?

그걸 좀

Could you do that a bit?

설명을 좀

Please explain a bit.

해주십시오.

Please do it.

가장 큰 거는

The biggest thing is

첫 번째

First

하이퍼 인포레이션

Hyper Inforation

상황은

The situation is

아까도

Earlier too

말씀드렸지만

As I mentioned,

유동성의

of liquidity

문제다.

It's a problem.

역대급

Unprecedented

유동성이

liquidity

가장 큰 거고요.

It's the biggest one.

그러니까

So, then.

과거 100년 동안

Over the past 100 years

푸른 유동성보다

More than the blue fluidity

근자에 푸른 유동성이

Recently, the blue liquidity.

더 많은

More

그런 유동성이

Such liquidity

가장 큰 문제고요.

That's the biggest problem.

두 번째는

The second is

이제

Now

말씀드렸지만

As I mentioned,

러시아 우크라이나

Russia Ukraine

전쟁은

War is

단순하게

Simply.

러시아의 욕심만

Only Russia's greed.

있는 게 아니라

It's not that there is.

오랫동안 준비되어

Prepared for a long time.

있는

exists

러시아의 어떤

Some of Russia

패권 싸움이다.

It is a struggle for hegemony.

그리고

And

중국도

China too

러시아를

Russia

러시아가

Russia

지는 걸

I'm losing.

바라지 않거든요.

I don't want it.

그래서 전쟁이

So the war is

쉽게 끝날 것 같지 않습니다.

It doesn't seem like it will end easily.

지금 이제

Now, finally.

저는 이제

I am now

가장

most

걸치 아픈

It's painful.

뉴스라고

It's called news.

저는 이제

I am now

생각하는데

I'm thinking.

사람들은 지금

People are now

미국 금리 올리는 것만

Only raising interest rates in the U.S.

다 쳐다보고 있는데

Everyone is looking at you.

우리나라는

Our country is

우리나라 금리 올리는 게

Raising the interest rates in our country.

문제고

It's a problem.

영국은 영국 금리 올리는 게

The UK is increasing its interest rates.

문제고

It's a problem.

유럽은

Europe is

유럽 중앙은행이

European Central Bank

문제인데

It's a problem.

지금 무슨

What is it now?

누가 누가

Who is who?

잘 올리나

Is it going up well?

게임하듯이

Like playing a game.

지금 하고 있고

I'm doing it right now.

이쪽에서

Over here.

0.25 하면

If you say 0.25

저쪽은 0.5로

Make that side 0.5.

맞고

It's correct.

이쪽은 0.75로

This side is 0.75.

맞고

Correct.

계속 이런 일들이

These things keep happening.

벌어지고 있는데

It's happening.

지금 이미

Already now

우리나라하고

Our country and

미국하고

With the United States

역전되어 있잖아요.

It's been reversed.

이런 상황인데

In such a situation.

이게 어쨌든

This is anyway.

각국이 다

Every country does.

똑같겠지만

It will be the same, but...

기준금리를

the base interest rate

중앙은행이 올려버리면

If the central bank raises it.

기업하고

Do business.

가게하고

Store and

나눠서

Divide it.

조금

A little.

말씀을 해주시면

If you let me know.

좋겠는데

I wish it were so.

어떤 문제가

What problem is there?

봉착하게 되나요?

Will we be trapped?

일단

First of all

기준금리를

base rate

올리게 되면

If you upload it

가장 큰 게

The biggest one.

일단

First of all

개인 입장에서

From a personal perspective

보면

If you see

부채 같은 경우에는

In the case of a fan,

부채가

The fan.

많이

A lot

많은 경우에는

In many cases,

그걸 부채 상환

That is debt repayment.

비용이 늘어날 수밖에

Costs are bound to increase.

없는 상황입니다.

It is a non-existent situation.

그래서 그것들이

So those things

굉장히 문제가

It's a very big problem.

클 거고요.

It's going to be big.

또 하나

One more.

기업 같은 경우는

In the case of a company,

문제가 뭐냐면

The problem is what?

신규 투자라던가

Such as new investments.

기존에 만약에

If initially

자산에

to assets

투자됐던

invested

시설 투자나

Facility investment or

이런 거에 대한

About such things.

부채가 있으면

If you have a fan

역시

As expected.

또 금리가 올라가기 때문에

And also because interest rates are going up.

굉장히 어려운

Very difficult.

상황이 되고요.

It becomes a situation.

그러다 보니까

As a result,

결국은

In the end

투자도

Investment too.

신규 투자도

New investment as well.

굉장히

very

수축이 되고

It is contracting.

또

again

신용이

Credit

경색이 오다 보니까

Because a blockage has occurred...

돈도 잘

Money is good.

돌지도 못하는

Unable to turn.

통화도

Call too

수축이 되는

It is contracting.

상황이고요.

It's the situation.

뭐

What?

여러 가지

Various things

다 안 좋은

Everything is not good.

상황인데

It's a situation.

가장 중요한 건

The most important thing is.

뭐냐면

What I'm saying is

실제 금리를

Actual interest rate

올리게 되면

If I upload it

돈의 가치가

The value of money

올라가다 보니까

As I went up...

자산 가치가

Asset value

하락이 됩니다.

It will decline.

그래서

So

장기적으로

In the long term.

봤을 때는

When I saw it

부동산이라든가

Real estate or something like that.

주식이라든가

Such as stocks

채권이

The bond

다 안 좋을 수밖에

It can't help but be all bad.

없는 구조거든요.

It's a non-existent structure.

그리고

And

이런 것들만

Only things like this.

있는 게 아니라

It's not that there is.

결국은

In the end

이게

This is

나중에

Later

환율과도

Exchange rate and also

연결이 될 수가

It can be connected.

있어서

to be located at / to exist

아까

Earlier.

사회자님께서

The host.

말씀하셨지만

As you mentioned,

누가 먼저

Who goes first?

올리냐

Are you raising it?

시합하는

competing

이유가

The reason is

뭐냐면

What I'm saying is